Eli Lillyが千ドルの株価を突破した背後：減量薬だけではない

礼来(LLY)の株価は11月に1000ドル/株を突破し、時価総額は1兆ドルに迫っています。皆さんもご存知の通り、Mounjaro(の糖尿病)とZepbound(の減肥)という2つのGLP-1の神薬がその株価を支えていますが、実際には礼来の成長エンジンはこれだけではありません。

新しい薬剤が真金白銀を貢献しました

最新の財務報告によると、リリーは2025年の最初の9か月間に新薬の売上がかなりのものであることを示しています。

• Jaypirca(血液):3億5,800万ドル
• Ebglyss(皮膚科):2億7,400万ドル
• Omvoh(炎症性腸疾患の):1億7,700万ドル
• Kisunla(アルツハイマー病)：1.41億ドル

これらの薬は、Ebglyssが第3相臨床試験で鼻炎や花粉症などのより多くの適応症に拡大しているように、複数の適応症でも拡大しています。Kisunlaはヨーロッパで承認され、新しい乳がん薬Inluriyoも9月にアメリカでの承認を受けました。

狂買い買い買い：遺伝子治療から鎮痛剤まで

礼来は今年、買収を頻繁に行っており、明らかに次のGLP-1時代に向けて布石を打っている。

• Verve Therapeutics → Heart Disease Gene Therapyを買収
• 加齢性黄斑変性症の治療(眼科遺伝子治療→アドバラム・バイオテクノロジーズの買収を計画)
• Scorpionの腫瘍薬とSiteOneの非オピオイド鎮痛薬を購入する契約を結びました

この戦略は明確すぎる：減量薬のキャッシュフローを使用して、心血管、腫瘍、神経科学の長期的な成長を推進する。

評価は高いですか？

LLYは今年35.8%上昇し、医薬品業界平均の14.4%を大きく上回っています。しかし、データを見ると：

• PERは33.83→、工業の16.84に対して確かに高価です
• ただし、過去5年の平均34.54を下回っており、まだ受け入れ可能な範囲内です。
• アナリストは2025年と2026年の1株当たり利益の予想を引き上げました

競争相手は弱くない

礼来の新薬にライバルがいないと思わないでください。Omvohはジョンソン・エンド・ジョンソンやアッヴィのいくつかのIL-23抑制剤と競争しようとしています；Kisunlaの主なライバルはウェルコム/バイエルのLeqembiです；Ebglyssはサノフィ/レジェネロンのDupixent(に直面しなければなりません。この薬は湿疹市場で非常に人気があります)。

ボトムライン

礼来の現在の物語は「減量薬だけではない」ではなく、「多角的なテクノロジー製薬会社」である。新薬の販売は安定的に成長しており、パイプラインは拡大中で、評価は安くはないが合理的な範囲にある。しかし、Zacksが出したのはHold評価であり、これはこの価格がほとんどの好材料を反映していることを意味する。