なぜバフェットはアップルの74%を売却し、グーグルに43億ドルを投資したのか

誰も話していないアップルの物語

ウォーレン・バフェットの最新の13F提出書類(は、11月14)に発表され、ウォール街を揺るがす何かを明らかにしました：バークシャー・ハサウェイは、2年間でアップルのポジションをほぼ4分の3削減し、過去8四半期のうち6四半期で6億7700万株を売却しました。

確かに、税率が上がる前に利益を確定するのは理にかなっています。しかし、真の話はこれです—アップルはもう成長していないのです。

忠実なファン層とプレミアムブランドにもかかわらず、iPhoneの販売はほぼ4年間停滞しています。サブスクリプション収益だけが明るい点です。それでも、Appleの評価は37のP/E比率に達し、5年間の平均に対して22%のプレミアムがついています。バリュー投資家のバフェットにとって、それは拒否すべきものです。

翻訳: アップルは成長ゼロでピーク評価に達しました。もはやお得ではありません。

そしてバフェットは驚くべきことをした

アップルを売却する一方で、彼は静かにアルファベットに$4.3+億を注ぎ込み、(グーグル)にわずか3か月で1780万株のクラスA株を取得し、バークシャーのポートフォリオの1.6%を占めるほぼコアの保有となりました。

この動きが意味を持つ理由は次のとおりです:

モート: Googleは2015年以降、世界の検索の89-93%を支配しています。AIですらその支配に影響を与えていません。これは広告における価格設定力の増大です。

成長: Google Cloudは前年比25%増で、年間60Bドル以上のランレートを達成しました。プラットフォームにAI/LLMを追加する？さらに加速します。

バランスシート: 現金985億ドルと2025年第3四半期までの運用キャッシュフロー1123億ドル。これは、攻撃的な成長投資、自己株式買戻し、配当のための資金力であり、バフェットが大好きなすべてのものです。

評価: 27倍のP/Eと13-14%の予想年成長率は、Appleの停滞を上回ります。さらなる上昇、過熱感は少ない。

これは本当に何を示しているのか

バフェットはアメリカやテクノロジーに逆らっているわけではない。彼は言っている: アップルは間違ったタイミングで高くなったが、グーグルはまだガスを持っている。 この成熟プレイから成長プレイへのシフトは、オラクルがメガキャップテクノロジーにおいて本物の価値が出てくると見ている場所を明らかにしている。