決済大手は逆風に直面しているが、2025年には機会が残っている

Zacksの最新の業界評価は、支払いエコシステムの4つの大きな変化を整理しました：テクノロジーコストの上昇、消費者の圧力、国境を越えた取引の拡大、そしてM&Aの加速。

業界の現状は少し悪い：ザックスの金融取引サービス業界は153位（250以上の業界中で下から37%）、過去1年間の下落率は14.5%、S&P 500の12.4%の上昇に対して劣後しています。しかし、明確な分化があります。

四つの重要な信号：

コスト圧力が大きい — 暗号支払い、生体認証、QRコード、BNPLなどの次世代ソリューションは多くの資金を消費します。また、データセキュリティへの投資も急増しており（詐欺対策、盗難防止）、粗利益率の余地が圧迫されています。短期的にはマイナスですが、長期的には必要です。

消費者側が圧迫される — インフレ + 関税が財布を圧迫。アメリカでは11月末から12月のホリデーシーズンの小売売上高が前年比3.6%増加する見込みで、昨年の4.1%を下回る。しかし、労働市場は堅調で、失業率は低く、賃金も安定しており、支えとなっている。

クロスボーダー配当の開始 — 国際貿易、グローバルな旅行、送金の需要が高水準にあります。成熟したクロスボーダープラットフォームを持つプレイヤーは、為替と清算をスムーズに処理でき、これが障壁となります。

M&Aの加速 — Fedは2025年にすでに2回利下げを行い、今後もさらなる動きがある可能性があります。低金利環境は企業がレバレッジを利用してM&Aを行い、生態系を拡大することを促進します。

誰が突破できるのか？ 現在の業界PEは19.93Xで、S&P 500の22.79Xを下回っており、評価にプレミアムはありません。

Zacks看好5只Rank 3(Hold)股票:

• Visa — ラテンアメリカ/カナダ/アメリカの勢いは安定しており、越境取引量は前年同期比+12%。2026年のEPSは予測$12.81で、11.7%の増加。四期連続で予想を上回る。
• Mastercard — 多轨基础设施+Mastercard Move跨境平台覆盖200+国家。收购动作频繁(CipherTrace、Finicity等),2025年EPS$16.44增12.6%。
• PayPal — リスク管理+トークン化技術の競争優位性が強く、Venmoのモバイル決済の拡大が勢いを増している。2025年EPS$5.34は14.8%増加し、四期連続で予想を上回り、平均上回り幅は10.32%。
• Fiserv — 握持美国三大借记网络(Accel/STAR/MoneyPass),AI反诈能力突出。通过Payfare/CCV并购强化嵌入式金融。2025年EPS$8.79。
• グローバルペイメント — マーチャントソリューション+カード発行ソリューションの二本柱。継続的なクラウド移行と製品革新。2025年EPS$12.21増5.7%。

基礎的な論理 — 支払いネットワークは本質的にネットワーク効果のビジネスであり、手数料は上昇するが、取引量と越境需要の増加がそれをカバーできる。2025年は底を打つ段階かもしれないが、長期的な成長の道筋は変わらない。