コーヒーラリー：ベトナムの洪水とアメリカの関税混乱

コーヒー先物は今日急騰しました—アラビカ +0.57%、ロブスタ +2.37% の2週間の高値です。価格を動かしているのはこれです:

**供給の引き締め**: ICEアラビカ在庫は1.75年ぶりの低水準に達し(396,513袋)、ロブスタは4ヶ月ぶりの低水準(5,640ロット)。アメリカの輸入業者はトランプの40%の関税のためにブラジルのコーヒー注文を投げ捨てており、10月までのブラジルからの米国の購入は前年比52%減少した。

**ベトナムの天候ショック**: ダクラク省での大雨が収穫を遅らせました (ベトナム最大のコーヒー地域)。皮肉なことに、ベトナムの2025/26年の生産は前年比+6%の1.76百万トンに達すると予測されています—4年ぶりの高水準です。したがって、物流がつまずく中でも供給は増え続けています。

**ブラジル ワイルドカード**: ミナスジェライス (最大のアラビカ地域)は歴史的降雨量のわずか42%を受けました—作物のストレス。しかし、StoneXはブラジルの2026/27年の生産量が前年比+29%の707万袋に急増すると予測しており、長期的な懸念を和らげています。

**結論**: ドルの弱さ + 関税の混乱 + 在庫の圧迫 = 短期的には強気。ただし、来年のブラジルとベトナムでの大規模な生産増加は、上昇を逆転させる可能性がある。ベトナムに雨が続く場合は、ICEロブスタを注視すること。