テクノロジーの七大巨頭の決算見通しが改善、NVIDIAがリード

英伟达のQ3の予想を上回る業績は、市場のAI投資熱に対する懸念を和らげた。チップの巨人は、データセンターにおけるGPUの独占的地位を活かし、AIの波の最大の勝者となった——Q3の利益は前年同期比で57.3%上昇し、収益は62.5%増加し、2025年には年間の利益が倍増する見込みである。

しかし、上昇幅はすでに非常に急激です：NVDAは今年累計で35%上昇しており、テクノロジーの七大企業（Mag 7）の全体の上昇幅はわずか13.7%で、基本的にはS&P 500と同じです。興味深いことに、市場はAI関連株に対する態度が明らかに分かれています——Alphabet(GOOGL)はまだ人気ですが、Meta(META)や他のいくつかは冷遇されています。

利益の期待から見ると、Mag 7の来年の成長率の期待は2週間前の12.2%から15.4%に上昇し、今年のQ3では全体の利益が17.3%増加し、収入が8.3%増加しました。しかし、成長率は鈍化しています：2026年の期待成長率は14.6%、2027年は16.8%です。これは、AIインフラの構築期が過ぎつつあり、今後の成長がより合理的になることを反映しています。

目を引くデータがあります：Mag 7は2026年にS&P 500全体の26%の利益を貢献する予定で、2024年には23.2%、2019年には11.7%しか占めていません。これらのテクノロジー株は確かに米国株式市場の半分を支えています。

全体として、S&P500の第3四半期の決算は94.8%が出揃い、利益は15.6%上昇、収入は8.3%増加し、83.4%の企業が予想を上回りました——この成績は悪くありません。しかし、重要な問題は、これらの高評価がすでにこれらの利益の増加を織り込んでいるのかということです。評価が引き続き修正されることで、株価も上昇することができるのです。