プロのように暗号資産プロジェクトの財務状況を読む方法

暗号通貨で勝者を選ぶことに真剣であれば、財務諸表を読む必要があります。そう、退屈に見えますが、一度理解すれば、90%の個人投資家が見落とす赤信号を見つけることができるようになります。

重要な三つの声明を分解してみましょう:

損益計算書: Revenue & Burn

ブロックチェーンプロジェクトに関しては、これは次のことです:

1. 収益の流れ — トークン販売、取引手数料、ステーキング報酬、またはパートナーシップ。実際のお金はどこから来ているのか？
2. 運営コスト — 開発者の給与、インフラ、マーケティング、監査。ランウェイはどれくらい速く燃えていますか？
3. 純利益 — プロジェクトが得ている以上に燃焼している場合、トークンは財務省からのダンプによる希薄化に直面する可能性があります。

プロのヒント: 収益が支出よりも速く成長しているか確認してください。そうでない場合は、ラグプルの警告です。

バランスシート：資産対負債

1. 資産 — 財務省保有(ETH、USDC、Bitcoin)、プロトコル収益、固定価値(TVL)。
2. 負債 — 投資家の権利確定スケジュール、未払いのローン、初期投資家の請求。
3. エクイティ — すべてが清算された場合、トークン保有者に残されるもの。これはトークンの価値を評価する上で重要です。

注意点: 多くの暗号プロジェクトには、負債が膨大で、次の四半期に50Mトークンを放出する(ベスティングスケジュールがあります)。常にベスティングスケジュールを確認してください。

キャッシュフロー: 本当のストーリー

ここで嘘は死ぬ:

1. 営業キャッシュフロー — プロトコルの使用からの実収益。これがマイナスの場合、そのプロジェクトは単にハイプに依存して生き延びている。
2. 投資活動 — インフラや買収に使われたお金。
3. 資金調達活動 — 新しい資金調達ラウンドやトークンの焼却。ここでの大規模な希薄化 = 悪いニュース。

例: ビットコインのネットワークは、取引手数料で数十億を生成し(運営キャッシュフロー)、一方でほとんどのL2はVCマネーを燃焼させ(ネガティブキャッシュフロー)。持続可能性に大きな違いがあります。

ボトムライン

CPAでなくても、衰退しているプロジェクトを見抜くことはできます。次の3つのことを見てください：

• 収益は増えていますか？
• 財務が襲われていますか？
• 主要なベスティングのアンロックはいつ発生しますか？

最高のプロジェクトは、強力なオンチェーンメトリクス + ポジティブな営業キャッシュフロー + 妥当なトークンアンロックスケジュールを示します。それ以外はノイズです。