金が打撃を受ける：連邦準備制度の12月の利下げの可能性が大幅に低下した

金の連敗が続いています。前月のコメックス金は$21.20下落し、$4,056.50/オンス(-0.52%)になりました。一方、銀はさらに厳しい状況で、1.07%下落し$50.25/オンスとなりました。その原因は？市場は基本的に「12月にもう一度FRBの金利引き下げは忘れてください」と言っています。

トレーダーを驚かせたのはこれだ:

9月の非農業部門雇用者数は、予想の+50K(に対して+119Kの仕事が増加し、5か月ぶりの最大の月間増加を記録しました。確かに、失業率は4.3%から4.4%に上昇し、賃金インフレーションは3.8%で横ばいでしたが、雇用のサプライズは金利引き下げの勢いを殺すには十分でした。

連邦準備制度（Fed）自体が混乱した信号を送っています。10月29日の利下げ)25 bpsを3.75%-4.00%(にした後、FOMCの議事録では部屋の中での鋭い対立が明らかになりました—実際に2人のメンバーが反対票を投じました。パウエルは、12月のさらなる利下げが「当然の結論ではない」と明言しました。翻訳：期待しないでください。

数学は厳しい: CME FedWatch Toolは現在、12月9-10日の会議で25ベーシスポイントの利下げの確率が39.4%しかないことを示しています。これは数日前の期待からの大幅な後退です。

なぜ金が汗をかいているのか: 低金利 = 金のような利子を生まない資産への需要が増加。金利の引き下げが少ない = 輝くものを保有する際の機会コストが高くなる。FRBがさらなる金利引き下げを示唆するか、成長への懸念が再浮上するまで、金の強気派は辛抱強く待たなければならないかもしれません。