# 創業者主導の企業があなたの忍耐を必要とする理由 ( そして私がこの企業に大きく賭けている理由 )

14倍になる直前に株を売ったことを覚えていますか？そう、あのアマゾンファイアフォンの瞬間は今でも痛いです。

2014年には、その株はすでに3倍になっていて、私は天才のように感じていました。だから、ベゾスがファイヤーフォンを発表した時（私はそれがひどいアイデアだと思っていた）に、私は慌てて売却しました。製品がゴミであるという点では私が正しかったことが判明しましたが、創業者のビジョンに逆らって賭けたことについては完全に間違っていました。ファイヤーフォンは失敗しましたが、アマゾンは革新を続けました：AWS、プライム、ホールフーズ、彼らの広告帝国。一つの悪いアイデアが全体の仮説を台無しにすることはありませんでした。

教訓：創業者主導の企業には実験する余地を与えましょう。短期的な損失は、しばしば長期的な選択肢を隠しています。

私はこれを再び辛い経験から学びました **TransMedics (TMDX)**、私は2023年初めに購入しました。その株は2023年8月まで急騰していましたが、彼らが航空会社を買収することを発表したとき—資本集約的な動きはマージン拡大を台無しにするように思えました。市場はその株を半分に切り下げました。

しかし、私のアマゾンの失敗を繰り返す代わりに、私は保持し、追加しました。CEOのワリード・ハッサニーンは、臓器利用を改善するための全国的な物流ネットワークのビジョンを示しました。2年後、創業者は成果を上げました—株価は底値から3倍に、売上は倍増し、78%の移植が現在自社の航空機を使用しています。

驚くべきことに、粗利益率はほとんど減少しませんでしたが、フリーキャッシュフローマージンは急増しました。最新の四半期：移植収益の成長は32％、物流の成長は35％、純利益率は17％です。

彼らは年間1万件の移植を目指しており、(現在のレベル)と比較して、腎臓や国際市場に拡大しており、今日の10倍以上の規模になる可能性があります。

そうですね、実行に関する懸念があります。しかし、私は学びました：創業者を信頼し、短期的なノイズを避け、イノベーションが展開されるのを見守ることです。

時には、最も混乱したピボットが最大の勝者を生み出す。