2026年はウォール街の歴史を改編する可能性があります：3つのバブルが同時に崩壊するリスク

古い言葉に言う通り、革命的な技術には成長する時間が必要です。インターネットは本当に世界を変えるまでに何年もかかりましたが、ブロックチェーンやメタバースも狂気から静寂へと至るジェットコースターを経験しました。しかし、2025年には特別なことがあります。3つの大きく持ち上げられた人気のある分野が同時に亀裂を見せています。

最初のバブル：AIインフラの虚火

30年間、投資家はインターネットに匹敵する黒いテクノロジーを待ち続けてきました。AIはその救世主のように見えます——企業の飛躍的な成長を可能にします。問題は：企業は本当に利益を上げているのか？

データはセクシーですが、現実は厳しいです。Palantir（PLTR）を例に挙げると、このAIのスター企業のGothamプラットフォームはアメリカ軍に依存されており、成長速度は驚異的ですが、その市販比率（P/S）は102倍に達しています。過去30年間、どの大企業も1年以上30倍を超えるP/S比を維持できなかったことを考えると、PLTRはすでにバブルのピークに達しています。

歴史の教訓は明白です：投資家は常に新技術の普及速度を過大評価し、成熟期の時間を過小評価する。AIはこの呪いを避けることができるのでしょうか？その確率は低いです。

第二のバブル：量子コンピュータの狂ったプレミアム

もしAIにまだ基本的な支えがあるとすれば、量子コンピューティングは純粋にギャンブルだ。IonQ（IONQ）、Rigetti（RGTI）、D-Wave（QBTS）のこの3つの株は、過去1年でそれぞれ1490%の上昇を記録した——これは本質的に警告信号だ。

更離譜なのは彼らの評価です：

• IonQ の株価売上高倍率は 130 倍 ●リゲッティの株価売上高倍率は906倍
• D-Waveの株価売上高倍率は246倍

この三社はまだ初期の商業化段階にあり、製品が実用化されるまでには数年かかる。しかし、彼らはすでにテクノロジーの巨人としての価格が付けられている。さらに悪いことに、AppleやGoogleのような巨人たちはすでに自社開発の量子チップに取り組んでいる——小さな企業はこの競争に勝てるのだろうか？

第三のバブル：ビットコインのバランスシート戦略の罠

これは最も心に響く。マイケル・セイラーの戦略（MSTR）が一つの潮流を生み出した：企業は現金や債券を使ってビットコインを蓄え、バランスシートに載せる。

MSTRは480億ドル以上を費やして64.9万ビットコイン（平均コスト7.4万ドル/個）を購入し、世界のBTC総量の3.1%を占めています。数十社の上場小企業も追随しました。

しかし、問題は山のように積み重なっています：

1. これらの会社はすべて赤字です。MSTRのコアビジネス（分析ソフトウェア）は過去10年間で売上が減少しており、主に優先株を発行し、普通株を希薄化させて資金調達とビットコインの蓄積を行っています。

2. プレミアムが非常におかしい。これらの企業の株価は、保有しているBTCの純資産価値（NAV）に対して巨大なプレミアムがあり、市場の感情が反転すると、刈り取り型の下落は避けられない。

3. ビットコイン自体に問題がある。その"希少性"はただのコード設定に過ぎず、エルサルバドルでの現実の適用では完全に失敗した。最も速いブロックチェーン決済ネットワークでもなく、最も安いわけでもない。はっきり言って、それは必需品ではない。

3つのバブルが同時に崩壊するシーン

もし2026年にこの3つの分野が同時に調整されると、株式市場の歴史は書き換えられる可能性があります。AI株は高空から落ち、量子コンピューティングは概念から現実に戻ります（これにはもっと時間がかかります）、ビットコイン資産戦略はその資金調達の困難さを露呈するでしょう。

底線：今年投資は必ず、評価が不合理でビジネスモデルが不明確な人気のコンセプト株に警戒してください。歴史は毎回私たちにこう教えていますが、投資家は毎回学びません。