ガンマスクイーズの説明：なぜゲームストップは狂ったのか

GameStopの株が1日で20%以上動いた理由を考えたことがありますか？それはガンマスクイーズによるものです。これはウォール街でますます一般的になっている市場の現象です。

基本セットアップ

ガンマスクイーズは、オプションマーケットメーカーがポジションをヘッジする方法によって、株価が急上昇する時に発生します。それを理解するには、オプションのギリシャ文字、特にデルタとガンマを理解する必要があります。

デルタ = オプションの価格が株価が$1動いたときにどれだけ動くか。車のスピードメーターの読み取りのように考えてください。

ガンマ = デルタがどれだけ速く変わるか。スピードメーターが40から50 MPHに変わると、ガンマは10—それが加速度です。

どのように実際に進むのか: GameStop ケーススタディ

ガンマスクイーズにはシンプルなレシピがあります:

ステップ1: コールオプションが殺到する

小売トレーダー(は主にr/WallStreetBetsのRedditコミュニティ)から来て、GMEのアウト・オブ・ザ・マネーコールオプションを大量に購入し始めました。これは本質的に株価が急騰するという賭けです。その目的は？既存のショートスクイーズを利用し、それを増幅することです。

ステップ2: マーケットメイカーは購入を強いられる

マーケットメイカーがあなたにコールオプションを売るとき、株価が上昇した場合、彼らは責任を負います。自分たちを守るために、彼らはヘッジとして実際の株式を購入します。人々がコールを購入すればするほど、マーケットメイカーは購入しなければならない株式の数が増えます。

GMEの場合、これはトレーダーが同日(に期限が切れる0DTEオプションを購入し、遠くの行使価格のコールを買っていたため、加速しました。マーケットメイカーは大量の株式ポジションを蓄積しなければなりませんでした。

ステップ3: フィードバックループが始まる

マーケットメーカーが株式を購入 → 株価上昇 → デルタが増加 → マーケットメーカーがさらに多くの株式をヘッジのために購入 → 価格がさらに上昇 → 繰り返し。

それは、企業のファンダメンタルズから切り離された爆発的な価格変動を生み出す自己強化ループです。

なぜ2021年のGMEはピークの混乱だった

三つの完璧な嵐が衝突した:

1. 小売業は資金を余らせていた: COVIDの刺激策で取引口座が充実した
2. 手数料がなくなった: ロビンフッドはゼロ手数料取引を主流にした
3. ソーシャルメディアの影響: “Roaring Kitty” キース・ギルの投稿は GME を 20% 以上動かす可能性がある

なぜ注意が必要なのか

ガンマスクイーズは無料のお金のように見える—そうでなくなるまで。

• ボラティリティが狂っている: 価格が一晩でギャップアップ、反応する時間がない
• あなたはコントロールされていない: セレブトレーダーのツイートや取引所の停止があなたを一瞬で破綻させる可能性があります
• 長続きしない: 音楽椅子のように、遅れてきた者は現実が襲いかかり、株が暴落するときに潰される。
• ファンダメンタルズが消える: あなたはビジネス価値ではなく、モメンタムに賭けている

ボトムライン

ガンマスクイーズは実在し、ますます一般的になっています。しかし、それはほとんどのトレーダーにとって罠です。あなたが鉄の規律を持つプロでない限り、最も安全なプレイは傍観することであり、波を捕まえようとしないことです。