なぜTSMCはまだ注目に値するのか？データに基づく分析

コアポイント

• 世界のチップ市場規模は倍増し、TSMCは70%の発言権を握る
• 2025年の最初の9ヶ月での収益は890億ドルで、前年同期比で36%増加しました。
• 株価の上昇率は50％を超えますが、PEはわずか29で、同業の巨頭よりも低いです。

市場のケーキはどれくらい大きいですか？

Grand View Researchによると、AIチップ市場は29%の年平均成長率で拡大し、2030年には3230億ドルに達する見込みです。半導体産業全体はさらに急成長し、現在の7890億ドルから1.3兆ドルに増加すると予測されています。

TSMCの70%のファウンドリ市場シェアは何を意味するのか？Apple、NVIDIA、Qualcomm、AMD、Broadcomといったチップ設計の巨人たちは、すべてそれに依存している。その中でもNVIDIAのAIチップの大ヒットは、TSMCの生産能力の需要を直接引き上げた。

成長はどのくらい速いですか？

最も直感的なデータ：TSMCは2025年前三四半期の収益が約890億ドルに達し、前年同期比36%の増加を示しています。同期間の収益コストは24%上昇しており、能力が拡張しているものの、コスト圧力は制御可能な範囲内にあることを示しています。

しかし、注意すべき詳細があります——総合収益の成長率30％は収益の成長率より遅く、これは国際貿易環境と地政学的コストが上昇していることを反映しています。

価値は本当に高いのか？

株価が1年で50%上昇するのは狂ったように見えます。しかし、PEの観点から見ると、台積電の現在の29倍のPERは実際には5年平均の25倍を上回っており、それほど非常識には見えません。

重要な比較：その大口顧客であるNVIDIAのPEは40以上、Appleも35倍以上です。この観点から見ると、TSMCはむしろ安いです。

バフェットは地政学的リスク（ほとんどの生産能力が台湾にある）から、すぐに台積電の株を手放したが、この懸念は現実的なものである。しかし、反対の論理もある——世界中が彼らのチップを必要としているため、実際のリスクが低下する。

基礎となるロジック

AIハードウェアの需要の爆発的な増加は短期的な投機ではなく、産業のアップグレードの必然である。現在、世界で唯一TSMCがこの規模で最先端のチップを製造できる、これは独占的な競争上の優位性である。財務データもこの判断を裏付けており、収益と利益は共に高速で成長している。

地政学的リスクは確かに存在しますが、それはすでに評価に反映されています。同業他社と比べて、TSMCは安くはありませんが、高くもありません。