イーサリアムの実際の価値が再び議論されている

ソース: CoinTribune 原題：イーサリアムの真の価値が再び議論の対象に オリジナルリンク: https://www.cointribune.com/en/ethereums-real-value-under-debate-again/

概要

CryptoQuantによる調査によれば、12の評価モデルのうち9つがETHが現在大幅に過小評価されていると見積もっています。このプラットフォームのCEOであるキ・ヨンジュによれば、これらの分析はイーサリアムの現在の価格とその実際の理論的価値との間に重要なギャップがあることを示しています。この発見は、暗号通貨の評価方法についての議論を再燃させます。

主な調査結果

• CryptoQuantによる新しい研究によると、Ether (ETH)は現在の市場において大きく過小評価されている。
• 分析した12の経済モデルのうち、9つはETHの実際の価値が現在の3,000ドルを大幅に超えていると推定しています。
• これらのモデルからの平均評価はETHを約$4,836とし、+58%のプラスギャップを示しています。
• しかし、収益利回りモデルは、ETHが50%以上過大評価されていると推定しています。

大多数のモデルが収束する：ETHは大幅に過小評価されている

CryptoQuantのCEOであるキ・ヨンジュによれば、Ethereumに適用される評価モデルの大多数は同じ結論に達しています：ETHは現在の価格で過小評価されています。

"これらのモデルは、学界や伝統的な金融の信頼できる専門家によって構築されました"と彼は述べています。分析された12のモデルのうち、9つはETHの価格が現在の$3,000を大きく超えるべきだと推定しています。このデータをクロスリファレンスすることにより、ETHの平均合成価値は$4,836と推定されており、市場評価よりも58%高いです。

この研究で特に注目すべきモデルの中で、いくつかはその分析アプローチと結果により際立っています。

• アプリキャピタルモデル: Ethereum上のすべてのオンチェーン資産(ステーブルコイン、ERC-20トークン、NFT、RWAなど)を考慮し、暗号の評価額は$4,918です。

• メトカーフの法則に基づくモデル: アクティブユーザーの平方に基づいてネットワークを評価し、推定評価額は$9,484、すなわち現在の価格に対して+211%です。

• レイヤー2のTVLモデル: Ethereumのスケーラビリティソリューションにロックされた総価値に依存しています (Arbitrum、Optimismなど)で、推定評価額は$4,633です。

合計で、12モデルのうち8モデルがETHvalの基準に従って、2/3以上の評価を受けて十分に信頼できると見なされています。

これらのアプローチはすべて、ETHの内在的価値に対する楽観的な見解を反映しており、そのエコシステムの成長、L2ソリューションの採用の増加、およびトークン化された資産に関連するユースケースの拡大によって促進されています。このデータに基づくと、市場は今日、Ethereumネットワークによって予測される経済的現実とは明らかにかけ離れています。

破壊的モデル：暗号通貨は50%以上過大評価されるだろう

ほとんどのモデルの間で明らかな合意があるにもかかわらず、一部の方法論的アプローチはこの楽観的な解釈を和らげたり、さらには矛盾したりします。収益利回りモデルは、イーサが現在の水準で著しく過大評価されていることを明らかにしています。

このモデルは、調査の中で「最も信頼できる」と説明されており、シンプルながら厳格な方法論に基づいています。それは、Ethereumネットワークによって生成された年間収益を、ステーキングによって得られる利回りで割るというものです。計算によると、暗号は約$1,296で取引されるべきであり、現在のレベルとはかけ離れており、57%の過大評価を示しています。

この悲観的な見方は、Ethereumネットワークの収益の減少という具体的な事実に基づいています。取引手数料は歴史的に低い水準に達しており、オンチェーン活動の減少を反映しています。一方で、他の新興ブロックチェーンがネットワークの市場シェアを少しずつ奪っています。

この収益の減少は、ステーキング利回りに機械的に影響を与え、この評価モデルの基本となります。他のより投影されたまたは理論的なアプローチとは異なり、収益利回りモデルは、Ethereum暗号ネットワークによって生成される純キャッシュフローに焦点を当てた基本的で即時の読み取りを支持します。

まとめ

イーサリアムがガスリミットを6000万に引き上げ、その技術的能力を強化する一方で、その評価に関する議論は新たな次元を迎えています。強気の予測と方法論的な慎重さの間で、市場は決定しなければなりません：ETHは本当に過小評価されているのか、それとも単に経済的現実を先取りしているのか？