FRBの利下げ期待がドルを押し下げ、金を押し上げる

今日、ドル指数は0.35%下落しました。これは、一連の米国の経済データが予想よりも弱かったことから、12月の利下げに関する新たな憶測を引き起こしたためです。9月の小売売上高は前月比+0.2%で、+0.4%の予想を下回りました(。また、コア生産者物価は前年同期比+2.6%上昇し、+2.7%の予想を下回りました。国債利回りは3.5週間の安値に低下し、10年物国債は4.002%に達し、ドルにさらなる圧力をかけました。

市場は、12月9-10日のFOMC会議での25ベーシスポイントの連邦準備金利引き下げの80%の確率を織り込んでいます。これは大きな上昇です。消費者信頼感も予想以上に低下し、7ヶ月ぶりの低水準である88.7に達しました。これが物語にさらなる要素を加えています。

通貨の動き:

• EUR/USDは+0.50%上昇し、ドル安とウクライナ和平協議に関する楽観的なシグナルに後押しされました。ユーロ圏の自動車登録は4か月連続で増加しました。
• USD/JPYは、円の強さが日本政府の介入懸念により再開されたため、-0.57%下落しました。

貴金属ポップ: 12月の金先物は+0.77%上昇し、1週間の高値を記録しました。銀は+0.90%上昇しました。この上昇は、FRBの利下げ期待と安全資産需要の両方を反映しています。中国の中央銀行は10月に7409万オンスを準備金に追加し、これは12ヶ月連続の増加です)。世界の中央銀行は第3四半期に220メトリックトンの金を購入しました。これは第2四半期から28%の増加です。

逆に、インフレ期待が緩和され、(10年物ブレークイーブンインフレ率は2.112%)に低下し、ウクライナ和平交渉のリスク回避が上昇を抑制しています。