中国の工場活動は、輸出の成長による一時的な持ち上がりにもかかわらず、引き続き収縮しています。最新のPMIデータは、海外からの需要が一定のサポートを提供しているにもかかわらず、製造業が圧力の下にあることを示しています。この国内の弱さと外部の需要との間の乖離は、リスク資産にとって興味深い動態を生み出しています。これは、グローバル市場全体でどのように展開するかを注視する価値があります。弱い製造業は通常、産業需要の減少を示しますが、強い輸出は引き続きドルの流入を意味する可能性があります。問題は、輸出の勢いが持続するか、あるいは国内の逆風が最終的にすべてを引きずり下ろすかどうかです。