企業があなたの株式を希薄化する時：すべての投資家が知っておくべきこと

あなたがピザレストランの10%を所有していると想像してください。ある日、オーナーはピザを2倍の数のピースに切り分け、友達に新しいスライスを渡します—突然、あなたの10%は5%になってしまいます。これが株式希薄化であり、市場では常に起こっています。

実際の動作

株式の希薄化は、企業が新しい株式を発行する際に発生します。たぶん、拡張のための資金が必要だったり、債務返済のためだったり、従業員の株式オプションが発動したりします。いずれにせよ、全体のパイは大きくなり、あなたのスライスは小さくなります。

主に2つのフレーバーがあります:

プライマリーディルーション: 会社が資本を調達するために新しい株を発行します。クラシックな手法で、彼らは資金が必要で、株主は希薄化します。

二次希釈: 既存の株主が新しい買い手に売却します。利益が出て売却された場合は中立ですが、損失が出て売却された場合は痛みを伴います。

本当の被害

三つのものが当たる：

1. あなたの投票権が低下します - 株式が少ない = 意思決定への影響が少なくなる
2. 株価圧力 - 同じ企業価値を追いかけるより多くの株式 = 価格が押しつぶされる
3. 1株当たり利益 (EPS)が低下 - 同じ利益をより多くの株式で割ると = 低いEPS、低い投資家の魅力、配当金が少なくなる

それは下降スパイラルです：EPSが低下 → 投資家にとって魅力が低下 → 株価がさらに下落します。

スマートな投資家が自分を守る方法

「希薄化防止条項」というプレイブックがあります：

• ラチェット条項: 新しい株式が安く発行される場合、転換価格を調整します。あなたのポジションが保護されます。
• 加重平均: 新しい株式の平均価格を使用したより公正なアプローチ。
• フルラチェット: 最大の保護—あなたの変換価格は、彼らが発行した安い価格に一致します。

ボトムライン

株式の希薄化は、必ずしも企業にとって悪いことではありません。時には、その資本注入が成長を促進し、株価を急上昇させることもあります。しかし、あなたが既存の株主である場合、それは逆風です。企業がその資金を使って素晴らしい成果を上げない限り。

購入する前に、常にフロートサイズを確認し、経営陣が攻撃的な希釈の歴史を持っているかどうかを確認してください。希釈防止条項の細かい印字を読みましょう。そして忘れないでください：すべての希釈が悪いわけではありませんが、すべての希釈が希釈をもたらします。