日本の国債市場では最近、いくつかの非常に異常な信号が現れています。

先に先物ポジションについて話しましょう。10年物JGB契約の未決済ポジションは現在18.8万枚に達し、半年前にはこの数字は約12.3万枚でした。わずか数ヶ月で6.5万枚も急増し、この増加率は歴史的データの中では非常に珍しいものです。

利回りの方がさらに誇張されています。10年物国債の利回りは現在1.81%に上昇しており、以前の低水準から34ベーシスポイント引き上げられました。歴史を振り返ると、このレベルが最後に見られたのは2008年の金融危機の時期まで遡ります。

先物価格も下がり続けており、最新の価格は135で、下落幅は2.6%に達しています。この動きは基本的に一つのことを示唆しています：市場は日本銀行があの超低金利政策を維持できるとは信じていないということです。資金は足で投票しています。