あるトップ資産管理巨頭が3日間で4000枚以上のBTCと8万枚のETHを狂ったように購入し、あるコンプライアンスプラットフォームから直接6億ドルの通貨を引き出しました。誰かが計算したところ、平均10分ごとに300ビットコインと1.6万イーサリアムを転送していました。この操作の強度はもはや購入ではなく、"IPO"です。

データがさらに誇張されている——
イーサリアムETFの総流入が131億ドルを突破し、単日純流入は6826万ドル；ビットコインETFの規模は早くも1000億を超え、ETHの保有高は170億に達した。この種の製品のロジックは非常にシンプルです：顧客がどれだけのシェアを申請すれば、機関は市場でどれだけの現物を補充しなければなりません。

取引所の在庫はどうなっていますか？半年間でBTCが20万枚減少し、ETHも継続的に流出しています。この傾向に従えば、Q4には本当に「現物不足」が発生するかもしれません。

市場構造が変わり始めています：

第一、ある資産管理の巨頭が流通しているETHの10%をコントロールしており、この規模のポジション調整が価格変動に直接影響を与えます。

第二に、以前はチェーン上の大口送金は市場操縦者が行っていたが、現在は大多数がETFによる決済になっている。個人投資家がチェーン上のデータを注視する従来の手法は、判断ロジックの再調整が必要だ。

第三に、V神さえも心配している——巨鯨のポジションが過度に集中していて、プロトコルレイヤーの非中央集権に脅威を与えるのではないか？

個人投資家はまだどのように遊ぶことができますか？
2つの方向にチャンスがあるかもしれません：ETHのステーキングETFが承認されると、買い圧力が急増するでしょう；もう一つは、ビットコインのLayer2が実現すれば、利息を生むBTC製品が大人気になると思われます。

今やこの市場は個人投資家の方向性を賭けるゲームではなく、機関間の資金戦争です。コンプライアンス製品に従うか、小さなエコシステムで隙間を探すかのどちらかです。この機関の買いが本当に上昇させるためのものだと思いますか、それともまず吸筹してから売り込むつもりですか？