商業用不動産債務市場は、もはや無視できない警告信号を発している。CMBSローンに裏付けられたマルチファミリー物件は深刻なストレスを示しており、延滞率は7.1%に達し、ほぼ10年前の最後の金融危機の余波以来、最も醜い数字となっている。

これは単なる小さな変動ではありません。アパートメントコンプレックスがこのペースで証券化された債務のデフォルトを始めると、通常は何か深刻な問題が発生していることを意味します。金利の上昇は不動産のキャッシュフローを圧迫し、リファイナンスは厳しくなり、過剰に建設された市場では入居圧力が高まっています。

マクロリスクを追跡している人にとって—伝統的な資産にポジションを持っているかデジタル資産にポジションを持っているかにかかわらず—商業債務市場のこのような悪化は波及する傾向があります。信用の引き締まり、銀行セクターのストレス、そしてクオリティへの逃避行動はしばしばこれらのパターンに続きます。流動性の状況が進化する中で、注視しておく価値があります。