市場は安定の兆しを見せており、構造的な機会は依然として存在する。

最近の暗号通貨市場は変動の中で注目すべきいくつかの信号を示しており、資金の流れ、デリバティブのリスク、構造的セクターのパフォーマンスが現在の市場が重要な段階にあることを反映しています。

ステーブルコインの流出が緩やかになり、段階的な底が近づいていることを示唆している可能性があります。

ブロックチェーン上のデータによると、安定コインの総市場価値は11月中旬に約300億ドルの純流出を経験しました。その中でUSDCなどの安定コインの償還圧力が顕著であり、USDTの規模は比較的安定しています。この流出傾向は、市場調整過程における資金の様子見の感情を反映しています。

しかし、11月下旬以降、ステーブルコインの純流出規模は著しく鈍化し、初期の安定化の兆しが見られます。歴史的なサイクルから見ると、市場の底打ちは多くの場合、ステーブルコインの供給が下落を止めて回復することを伴っています。このシグナルは引き続き注目に値し、ステーブルコインの時価総額が安定して反発することができれば、市場は新たな資金流入の波を迎える可能性があります。

デリバティブ市場のリスクが蓄積し、重要な価格水準の変動が悪化する恐れがある

デリバティブ市場もまた不確実性の上昇を示す信号を伝えています。短期オプションのインプライドボラティリティは10月の低点から急速に年内の高位範囲に上昇しており、市場が短期的な価格変動に対する期待を著しく高めていることを示しています。

オプションのポジション分布によってもたらされるリスクについて、さらに警戒が必要です。11月末に8万ドルに集中したプットオプションと、12月末に12万5000ドルに積み重なったコールオプションにより、これらの重要な価格帯付近のガンマリスクが著しく増大しています。価格がこれらの行使価格に近づくと、短期的な変動が急激に増幅される可能性があるため、投資家は適切なリスク管理を行う必要があります。

構造的セクターのレジリエンスは依然として高く、中長期的な価値基盤は変わっていない

市場全体が調整しているにもかかわらず、いくつかの構造的セクターのファンダメンタルは依然として堅固です。RWA（リアルワールドアセット）セクターは年内にオンチェーン規模が継続的に成長しており、機関の参加度が高まっており、伝統金融と暗号世界の融合が加速していることを示しています。

ソラナエコシステムは調整の中でも活発さを保ち、オンチェーンのユーザーアクティビティと取引量は依然として健全な成長軌道にあります。イーサリアムLayer2ソリューションのロックアップ規模は年間を通じて拡大傾向を維持し、技術革新と実際の応用は引き続き進んでいます。これらのセクターのファンダメンタルズには実質的な悪化は見られず、現在の調整はむしろ長期投資家にとってより良い配置機会を提供する可能性があります。

総合的に見ると、市場は複雑な整理段階を経ている。ステーブルコインの流出の鈍化は短期的なポジティブなシグナルを提供し、デリバティブ市場のリスク蓄積には警戒が必要であり、構造的セクターの弾力性は中長期的な価値投資を引き続き支えている。この重要な時点で、投資家は短期リスクに注意を払う必要がある一方で、市場の中長期的な構造的機会を見逃すべきではない。

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