午前3時にグループメッセージで起こされ、ある主流币种が30分で15%も下落した。貿易をしている老王が私にプライベートメッセージを送ってきて、手が震えている："先週フルポジションで入ったのに、半年間無駄になった。今夜はまったく眠れない。"

コミュニティを見渡すと、全て「損切りするべきか」という魂の問いかけで溢れている。誰かが言うには、この下落は理由もなく、全く兆候がなかったとのこと。しかし、何年も市場を見てきた私が言うには、心が痛むが、あなたが「突然」と思う暴落は、資金がすでに静かに撤退していたということだ。

今回の引き金？ほとんどの人が見たくない退屈なデータの中に隠れている。

アメリカ財務省の口座(TGA)はすでに底を打っており、この期間市場は元々資金不足でした。とはいえ、連邦準備制度が銀行システムに"水を注ぐ"ことで"渇きを癒そう"としても、債券市場という底なしの洞窟には敵いませんでした。先日、アメリカは3ヶ月および6ヶ月の短期国債を発行し、1600億ドル以上の資金調達を予定していましたが、結果的に申込み需要は1700億を超えるまで急増しました。

"先行購入"が良いことだと思うかもしれませんが、計算してみれば分かります。連邦準備制度の循環資金を差し引くと、市場から直接1600億ドル以上が引き抜かれたことになります。流動性が豊富な時には、この金額はたいしたことではないかもしれません。しかし、今は何の時期でしょうか？全市場が"資金不足の周期"の時です！これにより、もともと空腹の市場に対して直接食糧を断たれることになります。

私は常に、暗号通貨のようなリスク資産は本質的に流動性の晴雨計であると強調してきました。お金が多いときは上がり、厳しいときには最初に売られます。債券の利回りが十分に魅力的な場合、機関投資家は高リスク資産からためらうことなく撤退し、安定した収益に移行します。

だから、この暴落は本当に驚くべきことではありません。市場はすでに足で投票していましたが、多くの人々は「ブルマーケットの幻想」に浸り、警告信号を選択的に無視していました。資金の流れを本当に理解している人は、債券発行データが出た日にはすでにポジションを減らし始めていました。