短短数週間で、ビットコインの時価総額は5000億ドル蒸発しました。ETF資金流出、Coinbaseのディスカウント、構造的投げ売り、ポジションが不利なロングポジションが清算され、同時に市場の反転を刺激する明らかな触媒もありませんでした。それだけでなく、クジラの売却、深刻な損失を抱えるマーケットメイカー、防御的な流動性供給の欠如、量子危機による生存の脅威、これらの継続的な懸念は、ビットコインが迅速に回復する可能性を妨げる要因となっています。

かつてデジタルゴールドと見なされていたビットコインは、現在、流動性危機と構造的売却の二重の打撃を受けています。

過去数週間、ビットコイン市場では厳しいデレバレッジの進行が繰り広げられました。5000億ドルの時価総額の蒸発は単なる数字の変動ではなく、市場の基盤構造の悪化の直接的な表れです。

01 複数の要因が重なり合ってスパイラル的な下落を引き起こす

現在のビットコイン市場が直面している問題は明らかにシステム的な特徴を持っています。

ETF資金の継続的な流出は機関レベルの買い支えを直接弱めており、Coinbaseでの取引割引は専門のトレーダーが投げ売りをしていることを示しています。

さらに深刻なのは、構造的な投げ売りが自己強化的な悪循環を形成していることです：価格の下落がロングポジションの清算を引き起こし、清算が価格下落を加速させ、さらに多くの清算を引き起こします。

データによると、ビットコインが重要なサポートラインを下回ると、数十億ドルのロングポジションの清算圧力に直面することになります。

02 市場のミクロ構造が深刻な損害を受けている

ビットコイン市場の流動性供給メカニズムが失敗しています。

クジラの売却は市場の深さに直接的な影響を与え、深刻な損失を被ったマーケットメーカーはリスクエクスポージャーを縮小せざるを得ず、市場の流動性バッファをさらに弱めました。

防御的な流動性供給の不足は、どの規模の売却でも不釣り合いな価格変動を引き起こす可能性があることを意味します。このような状況では、新しいネガティブなカタリストがなくても、市場は効果的な反転を組織するのが難しいです。

03 回復の道は障害だらけ

ビットコインが迅速に反転するためには多重の障害に直面している。

技術的な多くの抵抗に加え、市場の信頼が損なわれると修復により長い時間がかかる可能性があります。機関投資家のETFに対する冷淡な態度と個人投資家の恐慌的な投げ売りが相まって影響を及ぼしています。

より深い懸念は、量子コンピュータが暗号の安全性に対して潜在的な脅威をもたらすことであり、この長期的なリスクは差し迫ったものではないものの、一部の長期保有者の意思決定に影響を与え始めています。

ビットコイン市場は徹底的な信頼の試練を経験しています。構造的な問題と流動性危機が解決されるまで、どんな反転も下落途中のテクニカル修正に過ぎない可能性があります。

市場の自己修復には時間が必要ですが、今回はビットコインが直面する課題は単純な価格変動以上に複雑です。#比特币行情观察