市場の風向きがここ最近少し急に変わっていますね皆さん🌪️

もともと皆が12月の利下げがなくなると予想していたが、昨晩ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズが直接表明した。市場の予想は一瞬で4割未満から7割以上に引き上げられ、この動きは確かに強力だ。

まず、この人物の重要性について話しましょう。ウィリアムズは連邦準備制度内で非常に高い地位を占めており、議長のパウエルや理事のウォラーと同じレベルのコアグループにいます。彼が「短期的に金利を調整する余地がある」と発言したことは、基本的にシグナルを発信していると言えます——12月にはこの問題がほぼ確実になるでしょう。

では、なぜ数日前にインフレデータに苦しんでいたのに、今は下げる必要があるのですか？

雇用が鍵です。現在、連邦準備制度内部は実際にかなり分裂しています。一部の地区の議長（例えばボストンやダラスなど）は、インフレを見逃すことができませんが、コア層は一つの問題に気づいています：インフレを抑えるために雇用を潰してしまったら、それこそ本当の災害です。スタグフレーションが一度形成されると、その結果は今よりも遥かに深刻です。したがって、たとえインフレデータがあまり良くなくても、金利は下げるべきです。

しかし、ひとつのリスクについて触れておく必要があります——データの欠損です。

いくつかの理由（分かる人は分かる）から、現在、多くの重要な雇用とインフレデータは実際には不完全です。FRBの今回の決定は、計器盤が故障している状態で運転するようなもので、リスクは少なくありません。利下げは確かに好材料ですが、この「盲目的な利下げ」操作は、予想以上の変動を引き起こす可能性があります。