EUのこのMiCARは一体何を規制しているのか？簡単に言えば、暗号資産にルールを設けるものだ。

昨年から段階的に施行されており、核心的なロジックは市場のプレイヤーを三つのカテゴリーに分けて規制すること。ステーブルコインが最も厳しく監督され、資産参照型（ART）と電子マネー型（EMT）の2種類に分けられ、規制要件が最大限に引き上げられている。他の暗号資産については比較的緩やかで、主に情報開示の部分が重視されている。サービスを提供するプラットフォームについては、統一してCASPと呼ばれ、1つのライセンスを取得すればEU全域でビジネスを展開でき、各国ごとに個別申請する必要がない。

移行期間は2026年まで設けられており、業界に一定の緩衝期間を与えている点も特徴だ。注目すべきは、MiCAR自体は税務問題を直接取り扱っていないが、2026年に施行される別の税制ルールと連動するため、コンプライアンスコストがさらに上昇する可能性があるということだ。

グローバルな取引所やプロジェクトにとって、EUのこの枠組みは他の地域の参考モデルになる可能性が高い。統一基準と単一ライセンスという仕組みは、やはり断片的な規制よりもはるかに明確だからだ。