市場は再びハラハラしています——12月に利下げがあるかどうか、その予想はジェットコースターのように上下しています。

どう思う？ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁が先週の木曜日(1月21日)に突然「緩和」のシグナルを出し、12月の利下げの賭けを三割から六割以上に引き上げた。彼の言葉は非常にストレートだった：今の政策はまだタイトで、雇用市場が少し耐えられなくなってきている、そろそろ緩めるべきだ。

この兄さんが出した理由は結構強気だ。インフレの方の圧力は減少して(CPIの前年比は既に3%に下がった)が、失業率は9月に4.4%に急上昇し、労働市場は明らかに下降している。彼の言うところによれば、今の金融政策は「ブレーキを強く踏む」から「アクセルを軽く踏む」に変わったとのこと、利下げのウィンドウは確かにそこにある。

さらに重要なのは、ウィリアムズが最近の連邦準備制度（FRB）の意向を明らかにし、金利を中性水準に近づける考えを示したことです。これは、インフレの再燃を防ぎつつ、雇用の維持にも配慮しなければならないということです。彼はAIセクターにも予防策を講じました——今回のテクノロジー株の上昇は、かつてのインターネットバブルとは異なり、これらの企業は実際に利益を上げているのです。

現在、連邦準備制度内部は実際に二つのグループに分かれて腕相撲をしています。ハト派は降下すべきだと考えており、タカ派はまだ様子を見ています。焦点は二つのデータにかかっています: インフレは果たして安定するのか(12月18日に11月のCPIデータが発表される)、そして雇用市場は一体どの程度悪化しているのか。

要するに、12月の利上げ会議の前に、この2つのデータは安心材料です。市場は今、60%が利下げに賭けていて、残りの40%はまだ躊躇しています——結局、先月の連邦準備制度理事会の議事録が期待を下げたばかりなのに、今、ウィリアムズがまた引き戻したのです。資本市場は、いつもこんなに刺激的です。