スイスの金融監督当局が、注目すべき警告を発表しました。銀行が融資基準を緩和し始めたことで、住宅ローンのリスクが高まっているとのことです。2008年を覚えている人なら誰でも分かる、典型的なトラブルのレシピです。

何が起きているのでしょうか？銀行はどうやら融資承認の手続きを工夫し、規制当局があまり好ましく思わない方法でルールを拡大解釈しているようです。伝統的な金融にこのような亀裂が見られると、その影響は広がるのが常です。融資が厳しくなれば、より多くの人々が代替資産に向かう可能性があります。基準が緩くなれば、一時的に市場に安価な資金が流れ込むかもしれませんが、それがうまく終わることはありません。

マクロ動向を注視している人にとって、これは重要なシグナルです。スイスの規制当局は、実際に何かが起こっていない限り、警鐘を鳴らすことはあまりありません。問題は、これが住宅ローン市場だけで収まるのか、それともより大きな金融ストレステストのドミノの一つとなるのか、という点です。