MSTRはMSCIインデックスから除外される可能性がある？この件は二つの視点から見る必要がある。

まず直接的な影響について言いますと：インデックスファンドはおそらく機械的に28億ドルのMSTR株を売却することになり、株価は短期的に確実に圧力に耐えられないでしょう。しかし、それによってBTCを売る？基本的にあり得ません。会社の帳簿にはそれほど多くのコインがあり、債務構造も現金化を迫られるほどではないので、今コインを売ることは逆に自らの道を断つことになります。

本当の問題は資金調達の側にあります。MSTRのこの「債券発行による仮想通貨購入」というモデルは、株価によって信用を支えられている部分が大きいです。インデックスから除外された後、株式や転換社債を通じて再資金調達を試みることは、難易度が急上昇します。弾薬の補給がなくなれば、コインの蓄積速度は必然的に遅くなるでしょう。

しかし、話を戻すと、ビットコイン自体のストーリーラインは変わっていない。機関投資家の配置需要はまだ存在し、半減期の供給と需要のロジックも依然として成り立っている。MSTRはこの牛市の中での増幅器であり、エンジンではない。