暗号市場が暴落している理由:今日の恐怖を煽る理論

ソース: CryptoNewsNet 原題: なぜ暗号市場は崩壊しているのか: 今日の恐れを煽る理論 元のリンク: 暗号市場は厳しい下落に陥っており、その理由についての簡単な答えはこれです：誰もが理論を持っており — そしてうんざりすることに、多くは明らかに愚かであり、いくつかは正しいかもしれません。

暗号市場の痛みの説明：DATの恐れからオラクルバグまで

過去数週間で、暗号市場は圧力鍋のようになり、トレーダーたちはビットコインが11月に心理的な$100,000の範囲を下回り、ほとんど反発も見せずに固定されている理由を説明するために奔走しています。

浮かび上がってきたのは、いくつかの構造的な理論、いくつかの陰謀論、十分に支持されたもの、そして純粋なカフェインと野生の想像力から生まれたように聞こえるもののカクテルです。しかし、これらを合わせて考えると、市場が一つの明確な物語ではなく、重なり合ったショックに対処している様子が描かれます。

最も広く議論されている触媒の一つは、10月10日の清算カスケードです — これは暗号史上最大の1日あたりの消失です。中国からの輸入品に対する100%の関税の驚くべき発表の後、24時間以内に$19 億ドルのレバレッジポジションが消失しました。すでに低い取引量から薄く資本化されていたマーケットメーカーは、急激に後退しました。これらの流動性のアンカーが脇に退くと、すべての動きが増幅されます。

ファンドストラットのトム・リーは今週、このイベントが「市場メーカーを本当に cripled した」と強調し、彼らがオーダーフローを安定させる能力が低下したことを示しました。深い流動性のない市場は、予想よりも早く下落する市場であり、まさにそれが起こりました。市場全体でのロングポジショニングは、下落をさらに悪化させました。

事態を悪化させたのは、リーが交換側のコードの問題を指摘したことで、これにより一時的にステーブルコインが$0.65で誤って価格付けされ、複数の取引所で自動清算を引き起こすバグが発生しました。これはブロックチェーンの失敗ではありませんでした。システムの失敗であり、それが急激な資金の流出を加速させました。

あるヘッドティアの取引所に関するサガが始まりました。いくつかのトークンが「0 USD」と表示されるという alleged display error と、USDe、BNSOL、wBETH のような資産の一時的なデペッグが、報告によると取引所にユーザー補償として $283 百万を支払わせることになりました。取引所はこれがフロントエンドの問題であり攻撃ではないと主張しましたが、他の人々は、今後のオラクルアップグレードによって生じた脆弱性ウィンドウが、機会をうかがう行為者に価格システムを利用する隙を与えたと主張しています。これらのトークンは担保として広く使用されていたため、強制的な売却は新たな清算へと雪だるま式に膨れ上がりました。

他の理論が勢いを増している：デジタル資産の財務省 (DAT) 企業のオーバーハング。Strategy (以前のMicrostrategy)、Bitmineなどの企業は、このサイクルを通じて主要なスポット購入者となっています。しかし、MSCIの10月の通知は、これらの企業が「企業」として分類されるべきか「ファンド」として分類されるべきかを疑問視しており、Ran Neunerの理論によれば、トレーダーは動揺しています。1月15日に予定されている判決は、DATが主要なインデックスに残る資格があるかどうかを決定する可能性があります。もし除外されれば、年金基金やパッシブトラッカーは自動的に株式を売却することが求められます。

"スマートマネー"はそのリスクを即座に察知し、ノイナーの理論は結論付けます — そして判決を待ちませんでした。

テクニカル指標はさらに奇妙なことを示しています：ビットコインのチャートは、記録された中で最も極端な構造的な読みを示しています。この分析は、新しい過去最低のデイリーMACD、21近くのRSI、機械的にタイミングされたように見える強制的な売りを指摘しています — すべて、ビットコインが過去最高値から約33%しか下落していない間にです。これらの指標は通常、50%から70%のドローダウンの後に現れますが、穏やかな調整ではありません。

その乖離は、誰か — または複数の企業 — が薄い市場で実行が破損した状態の中でリスクを解消しているという信念を高めています。それはリズムに合っています：同一の売却ウィンドウ、薄い流動性のブレーク、そして通常の反発行動の欠如です。市場崩壊理論の広範なスペクトルに加えて、人工知能(AI)バブルの崩壊、日本の長期債の爆発、トランプの貿易戦争、株式市場の修正、そして米国の景気後退に対する有効な懸念があります。

そして、混乱にもかかわらず、すべてが破滅を指しているわけではありません。USDCの流入が急増しており、新しい資本が購入の準備をしていることを示唆しています。恒久的な保有者は6週間で数万ビットコインを吸収しました。Solana上場投資信託(ETF)の流入は毎日緑を維持しており、機関投資家の採用は静かに進んでいます。マクロの観点からも、ビットコインの歴史的な比較はトレーダーに対して厳しい中間サイクルの下落は通常であることを思い出させます — 2021年の55％の急落も69,000ドルでの史上最高値で終わりました。

簡単に言えば、複数の弱気要因が同時に衝突しました。しかし、長期的な構造的需要は消えておらず、強制的な売り手の物語は一つのことを示唆しています — 繰り戻しが終わると、反発は激しいものになる可能性があります。

主な質問

なぜ10月に暗号市場が崩壊したのか？ 10月10日の大規模な清算イベントは、関税のニュース、薄い流動性、そして自動売却によって増幅されました。

技術的な障害は崩壊を悪化させましたか？ おそらく — 報告によると、ステーブルコインに関連する価格設定の問題と一時的なペッグ解除が追加の強制売却を引き起こした。

なぜトレーダーはDAT企業を心配しているのか？ ラン・ニューナーは、1月の判決がDATが主要なインデックスに残る資格を持つかどうかを決定する可能性があると考えており、それが大規模なパッシブファンドの退出を強いる可能性があると述べています。

回復はまだ可能ですか？ Cryptoquantのデータは、USDCの流入、長期保有者の蓄積、ETFの需要がすべて、強制的な売却が終了した後の改善した状況を示していることを示しています。