恐怖と欲望指数：10に落ちている（極度の恐怖）、2018年ベア・マーケットレベル

1. フェデラル・リザーブの利下げ予想が崩壊
12月の利下げ確率が近100%から50%以下に落ち、米国のインフレは根強く+雇用データは非常に良好で、Fedの官僚は引き続きタカ派的発言をしています。高金利環境下では、すべての高リスク資産（テクノロジー株+暗号通貨）が売却され、BTC/ETHは本質的に「ハイベータ版ナスダック」です。
ナスダックが1%上昇 → BTC/ETH平均で3~4%上昇
ナスダック100指数は11月の高値から約6~8%下落しました。
ビットコインは12.6万から9.1万に下落 → 下落幅約28%（約ナスダックの4倍）
2. ビットコイン/イーサリアム現物ETF大規模流出
11月以来アメリカのBTC ETFは連続して純流出（単週最高近10億ドル）、機関が利益確定+ヘッジし、市場の流動性を直接引き抜いている。イーサETFも同様に惨状だ。ETFは本来、今年BTCを12.6万ドルに押し上げた原動力だったが、今では「引き出し機」になってしまった。
3. 高レバレッジ強制売却の滝
10月の高値以降、過剰なロングレバレッジが蓄積され、10万、9.5万、9万の心理的なサポートを下回った後、連鎖的な強制清算が10億ドルを超え、下落幅が拡大しました。アルトコインはさらにひどく、SOL、XRP、DOGEなどが10-20%の大幅下落をしました。
4. AI/テクノロジー株バブルの懸念が外に広がる
Nvidiaの決算発表前にテクノロジー株が先行して下落（Nasdaqが連続して大幅に下落）、暗号市場はテクノロジー株との相関係数が0.9以上に達し、一緒に売られています。市場は現在BTCを「最も純粋なリスク資産」として売却しています。
5. 年末の流動性季節的な引き締め + マクロの不確実性
アメリカ政府のシャットダウンの影響、トランプの貿易関税の不確実性、中国の経済データの悪化、世界的なドル流動性が厳しくなり、リスク資産が最初に打撃を受ける。