今夜の市場は、正直言ってかなりドラマチックです。

ビットコインは米株とは逆行している——米株は下落し続け、VIX指数は急上昇したが、結果的にビットコインは逆に上昇した。

どういうこと？実際にはそんなに複雑ではありません。両方の市場は同じマクロ信号を受け取りましたが、反応は全く逆です。

まずはアメリカの株式市場を見てみましょう。テクノロジー株はすでに調整中で、今このタイミングでホームデポがあまり良くない決算を発表しました——消費の疲れ、経済成長の鈍化。このような時期にアメリカの株式市場が圧力に耐えられないのはごく普通のことで、テクノロジー株が引き続き下落するのも勢いに沿った動きです。

問題は、経済データが弱くなることで、市場が12月の利下げの期待を高めていることです。現在、その確率は52.6%に達しており、2時間前に見たときよりも2.2ポイント上昇しました。

これが全体の動向の分化の核心的な理由です。

そしてこのような光景が現れた：

米国株式は経済の見通しが暗いため下落した；
ビットコインは金利引き下げの期待が高まる中で上昇しました。

一つの悪材料、一つの好材料、論理的には両方とも通じるが、同時に起こると動きがちょっと引き裂かれているように見える。

これも見ることができるように、最近ビットコインは米国株よりもひどく下落しました。その「過度な下落」の不均衡な状態は、現在市場によって徐々に修正されています。全体的に見ると、米国株のテクノロジーセクターとビットコインがそれぞれのバランス点を再び見つけようとしているようです。

ただし、あまりにも絶対的なことは言わない方がいい。短期的にはビットコインが利下げの期待から恩恵を受けているのは本当だが、もし米国株が引き続き崩れ、リスク感情がさらに悪化し、さらにはサーキットブレーカー級の大暴落が起こった場合、ビットコインも完全に独自の立場を守ることはできないだろう。

言い換えれば：米国株は少し劣っていて、ビットコインにはむしろ余地がある。
アメリカの株式市場が本当に崩壊したら、ビットコインも影響を受けるだろう。

これがマクロの微妙な点です。同じ事柄が異なる市場に落ちると、全く異なる感情や価格反応を引き起こすことができ、これらの変化は事前に結論を出すことが非常に難しいことが多いです。