Injective: 蓄積段階と新しいトレンドに向けた構造を構築する

最近数ヶ月間、私は継続的に@Injectiveのオンチェーンデータ、注文簿構造、派生市場構造をフォローしてきましたが、偶然ではない形態が明らかになり始めています。これは強いブレイク前の興奮状態ではなく、価格のピーク前の配布タイプでもありません。 その代わりに、それは構造的なリバランスの段階に似ています：資本の深さは秩序を持ち、価格の変動は徐々に収束し、オンチェーンの活動はわずかに安定して増加しています。川が方向を変える前の一時的な静けさのように、表面は静かですが、底ではエネルギーが蓄積されています。 私はますます$INJ が急速なトレンドの段階から「構造を磨き、再配布する」サイクルに移行したと信じています。この段階では、短期的な価格変動は、オンチェーンのアクターが再配置され、資金の流れが方向を変えていることほど重要ではありません—これらの信号は市場の次の段階に反映されるでしょう。

1. スポット流動性構造 最初に私が気付いたのは、ウォレットの配布の変化です：平均的なウォレットの数が増加している一方で、クジラのウォレットはほとんど変わっていません。これは、二つの現象が同時に発生していることを示唆しています。 新たな資本が徐々に吸収されている – 積み増しのプロセスは徐々に進行しています。古い所有者は資本を引き上げず – 大量のINJはそのまま保持されています。 送金記録は低頻度だがリズミカルであり、周期的にポジションを構築しているファンドや機関投資家の戦略に似ている。これは個人投資家のFOMO/FUDの行動とは異なる。
2. デリバティブの市場構造 永久契約市場では、トレンドの反転前に特徴的なシグナルを観察しました: ファンディングレートが長期間にわたって中立的な水準で推移しています。市場が方向性についてコンセンサスを持たないとき、ロングとショートの両方がレバレッジを減少させ、新しいトレンドの確認を待っています。これは典型的なボラティリティ圧縮のシグナルです: 価格は一時的に横ばいですが、実際の力は中期戦略の準備をしています。
3. 取引高 注目すべき現象は、オンチェーンの取引量とCEXの間の位相のずれです：チェーン上の取引量は増加していますが、CEXはほとんど変わりません。通常、二つの原因があります： 主要なアドレスが静かにポジションを構築しています。新しいプロジェクトの内部取引活動が増加していますが、市場はすぐに価格に反映されていません。 Injectiveで多くの新しい派生プロジェクトが立ち上がった後、オンチェーンの活動はより詳細になりましたが、取引の密度は高く、実際の使用が拡大していることを示しています。この拡張の形はすぐには価格チャートに表示されませんが、将来的に強力なトレンドの慣性を生み出すでしょう。
4. 資本フローと戦略的参加 安定した資本がステーキングとクロスチェーンに流入しており、特にCosmos、Ethereum、そしてステーブルコインの決済チャンネルからの流入が見られます。これはInjectiveエコシステムが単に投機に依存しているのではなく、戦略的資本とアービトラージを持っていることを示しています。一部のステーブルコインクロスチェーンブリッジは着実に増加しており、取引市場の基盤を築く兆しです - 多くの投資家が「横ばい」と誤解しているものです。
5. 注文の深さと市場の行動 注文の深さはより厚いが、より均等に分配されている。この珍しいモデルは、新しい波のためのポジションを構築する段階でよく見られる。 一方的な価格を急いで引き上げる集中はありません。参加者は安定したコストゾーンを作るために「時間をスペースと交換する」ことに対して準備ができています。 これは、単発のブレイクではなく、未来のトレンドが継続的であることを予測しています。
6. 価格変動 歴史的ボラティリティとインプライドボラティリティの両方が徐々に減少しています。これは悲観的な兆候ではなく、収束です。ボラティリティが収束し、オンチェーンアクティビティが増加すると、新しいトレンドが形成される準備が整い、これが正式なトレンドが現れる前の非常に重要な段階となります。
7. ロック量とTVL ロックアップは増加していますが、それはインセンティブによるものではなく、戦略的なオンチェーンプロトコルのTVLを拡大するためです。言い換えれば、需要は受動的ではなく、金融エコシステム内でINJを積極的に使用することです。これは真の金融ブロックチェーンの特徴的なシグナルです。 推す 全てのデータを総合すると、#Injectiveは「供給増強 – 新たな需要の始まり – 中立的な心理」という非常に稀な領域に位置しています。価格がすぐに爆発することはありませんが、長期的なトレンドの構造が形成されています。ボラティリティが上昇し始め、資金調達率が一方に偏り、クロスチェーンの資金流入が続くと、価格は新たなトレンドの段階に入ります。耐久性は市場の予想を大きく上回ります。 多くの人が価格が横ばいであることに躊躇しているとき、オンチェーンのアクターたちは市場に参入しました。トレンドは心理がピークに達したときには生じず、すべてのノイズが排除され、変動が圧縮され、構造が再構築されたときに現れます。Injectiveは現在、その瞬間です。