流動性プールにおける変動損失の理解：DeFi投資家のためのガイド

#DEFI# 流動性プールにおけるインパーマネントロスは、多くのDeFi投資家にとって難解なパズルを提示します。利益が静かに減少していくのを見ながら、インパーマネントロスを理解することに苦しんでいるのはあなたですか？心配しないでください；この記事では、DeFiのインパーマネントロスの概念を解明し、これらのプールリスクを最小限に抑えるための戦略を明らかにします。私たちと共に、あなたの流動性プール投資を保護するだけでなく、強化する秘密を明らかにし、資本を保全し、収益を最適化するための情報に基づいた意思決定を行う方法を探求しましょう。

流動性プールにおける無常損失は、分散型金融において最も誤解されているリスクの一つです。流動性提供者が資産をプールに預ける際、彼らは魅力的なAPYの数値にのみ焦点を当て、この重要な現象を見落としがちです。無常損失を理解するためには、自動マーケットメイカーがアルゴリズムによるリバランスを通じて価格の均衡を維持する方法を把握する必要があります。このリバランスは、取引活動がペア資産の比率を変化させるたびに発生し、単にそれらの資産を保持する場合と比較して、ポートフォリオの価値が低下する可能性があります。流動性提供者が不利な市場状況で資金を引き出すと、無常損失は恒久的なものとなり、より大きな価格の乖離がより大きな損失を引き起こします。

インパーマネントロスの陰湿な性質は、潜在的な利益の徐々に、しばしば気づかれない侵食にあります。流動性提供者は、かなりの損害が発生した後にのみ、このDeFiインパーマネントロスの説明を発見することがよくあります。価格変動とインパーマネントロスの間の数学的関係は、非線形の曲線に従います：

プロバイダーがETHとUSDTの等価値を預けるシナリオを考えてみましょう。もしETHの価値が2倍になると、プールアルゴリズムはETHの数量を減少させ、USDTを増加させることで調整します。この自動的なリバランスにより、プロバイダーは両方の資産を別々に保有している方が多くの利益を得ていた可能性があります。調査によれば、約49%の流動性プロバイダーが一時的損失を考慮するとネガティブリターンを経験しており、取引手数料を得ていてもです。

洗練された投資家は、ボラティリティのある市場での一時的損失を最小限に抑えるために多数の手法を用います。相関のある資産ペアを選択することは基本的なアプローチであり、連動して動く資産は価格の乖離を最小限に抑えます。ステーブルコインペアは、その設計された価格の安定性により、ほぼ一時的損失リスクを排除します。集中流動性ポジションは、特定の価格範囲内で資本を配分することを可能にし、フィー生成を最適化しながら、極端な価格変動へのエクスポージャーを減少させます。さらに、一時的損失ヘッジングプロトコルは、流動性提供におけるこのユニークなリスク要因から保護するために特別に設計された保険商品を提供します。

インパーマネントロスを理解することは重要ですが、他の流動性プールリスクも同様に注目されるべきです。スマートコントラクトの脆弱性は依然として重大な脅威であり、2024年だけでDeFiの悪用によって$13億が失われました。予期しないプロトコルガバナンスの決定は、手数料構造やトークノミクスを劇的に変更し、利益の前提を損なう可能性があります。流動性プールリスクはオラクル操作にも及び、悪意のある行為者が価格フィードの弱点を利用して、プロバイダーの犠牲のもとに利益を得るアービトラージを実行します。DeFiのコンポーザビリティは、1つのプロトコルの失敗が相互接続されたシステムを通じて連鎖する、システミックな感染リスクを引き起こします。技術監査、ガバナンス構造、過去のパフォーマンス統計に関する徹底したデューデリジェンスが、流動性プロバイダーが直面するこれらの多次元リスクを軽減するために不可欠です。

この記事では、DeFi流動性プールにおける一時的損失の謎を解明し、投資家にとって重要でありながら誤解されがちなリスクについて説明します。自動化されたマーケットメーカーが資産価値の不一致を引き起こす仕組みを明らかにし、提供者に潜在的な利益の減少を認識するよう促します。相関のあるペアやステーブルコインペアを選択し、集中流動性を利用するなど、これらの損失を軽減するための戦略も探ります。さらに、他の流動性プールリスクにも言及し、DeFi投資家に対する十分な注意義務の重要性を強調します。このガイドは、GateのようなプラットフォームでDeFiに参加するすべての人にとって、利益を最大化し、損失から保護するために不可欠です。