金の2025年のラリー：なぜ金属は止まらないのか(まだ)

金はアナリストの予想を打ち砕きました。前年比で39%の急騰、1月以来27%の利益について話しています—1オンスあたり$3,337で、金はすでにすべての主要銀行の2025年予測を超えています。

JPモルガンは目標を上方修正し、年央に$3,675/オンスにしました。ゴールドマン・サックスとシティの$3,000の目標？すでに確保済みです。

これを引き起こしているのは何ですか？ 三つの力が集まっています:

1. ドル離れの戦略 — 中国とロシアは金の準備のためにドルを捨てており、新興市場はドルへの依存を減らしています。中央銀行はこれまでになく金を蓄えています。

2. 地政学的混乱プレミアム — 米中貿易緊張、ロシア・ウクライナ戦争、中東の紛争。世界が混乱するとき、金は究極の「安全な避難所」です。2008年の金融危機？2020年のパンデミック？すべての危機が投資家を金に向かわせます。

3. 金にとっての金利引き下げ = 無料のお金 — フェデラル・リザーブは昨年9月に50bp金利を引き下げ、金は大きく上昇しました。今後の金利引き下げは、金の機会コストがどんどん下がることを意味します。一方で、債券や貯蓄口座は魅力がなく—金は毎日より良く見えます。

問題は？ 一部のアナリスト(バークレイズ、マッコーリー)は、金が年末までに$2,500に下落する可能性があると考えています。これは25%の暴落です。可能ですか？ありそうにありません。ほとんどの専門家は、H2での小さな反落を伴った継続的な上昇に賭けています。

結論: 金が修正された場合は、落ちるナイフを掴まないこと。 しかし、構造的要因(地政学的リスク、中央銀行の購入、金利の引き下げ)は、より高い価格が最も抵抗の少ない道であることを示唆している。