Morpho:DeFiの基盤を握る「サイレント」な施設

ここ数年のDeFiを振り返ると、目立つのは派手に発表されたプロジェクトや急騰するトークンではなく、他のすべてを静かに支えているインフラです。@MorphoLabsはそのような「静かなレール」の1つです：衝撃を与えようとはせず、エコシステムのサポートに向かっています。この違いは、表面上に見えるものよりもはるかに重要です。 Morpho: 大声で叫ぶのではなく、正しく行動する 私が最初に注目したのは、#Morphoが「貸付を革命化する」といった大げさな言葉から始まらなかったことです。代わりに、彼らは「最初から正しい方法で貸付システムを構築しましょう - シンプルで、モジュール化され、堅牢です」と言っています。この言葉は実際のアーキテクチャとともにあり、多くの人がそれを忘れているときでも、静かにすべてが安定して動作するのを保っています。 Morphoでは、基本的に非常にシンプルです：あなたは資産を送信または借りることができ、明確なルールで市場に参加し、新しい市場を構築することができます。あなたはビルダー、ユーザー、または組織として参加できます。特に、Morphoはあまり多くのことをしようとはせず、貸し出しに必要なことに集中し、余分なものを残しています。 Morphoプラットフォーム: 尊敬されるアーキテクチャ 私はMorphoのクラスの組織方法を特に評価しています。基礎クラス—仮に「Morpho Blue」と呼びましょう—はコア部分です。不変のスマートコントラクト、動的要素が少ないです。各市場には担保資産、借入資産、オラクル、清算限度があります。この設計はリスクを隔離するのに役立ちます：ある市場での事故が全体のシステムに影響を与えることはありません。 これは、すべてが大きなプールにまとめられる多くの他のレンディングシステムとは異なり、問題が発生した場合にドミノ効果を引き起こします。Morphoは、小さくて理解しやすく、安全なブロックから構築する方法を選択しました。 基盤の上には、ユーザー体験がインフラストラクチャと出会う場所であるバルト層があります。ここでは、ビルダー、組織、ユーザーが全体のプラットフォームを理解することなく相互作用できます。この構造はリスクをコアに結びつける一方で、創造的な戦略、RWA、または新しいボールトが上の層で発展できるようにします。 資本効率と規律 多くのレンディングシステムは「高い利回り」や「オープンプール」を約束していますが、資本の効率は通常低く、リスクは不明瞭です。Morphoは異なります：(の効率を向上させるツールが統合されており、例えばAdaptiveCurveIRM)のモデルが含まれていますが、基盤は依然として規律を保っています。 AdaptiveCurveIRMモデルは、(に基づいて金利を調整し、使用目標に応じて90%)の範囲で適応します。使用が少ない場合、貸出を促進するために金利が低下し、目標を超えた場合には市場を均衡させるために金利が急上昇します。システムは自動調整され、手動介入への依存を減らします。 さらに、Morphoはコラテラルをあちこちで共用せず、資本効率を高めながらリスクを低く保つことができます。安定した基盤の上に革新可能なレイヤーがあり、安心感をもたらします。 実際のシグナル：採用と使用 Morphoが実際に使用されていることを示すいくつかの指標: イーサリアムとベースでの活動、TVLは約111.7億USD; 年間プロトコル手数料は約2.8275億USD。アーキテクチャは、個人と組織のDeFi間の架け橋を作るために、組織とフロントエンドの両方が接続できることを可能にします。高い研究性: ユーザー行動に関する論文と金利モデルの最適化は、チームがメカニズムに真剣に関心を持っていることを示しており、単なる表面的な展開ではありません。 ビルダーは中心です Morphoは単なる資金を送るためのプールではありません。それはカスタムレンディング市場を発展させるためのインフラストラクチャーです：担保、借入資産、オラクル、清算リミットを選択します。ボールトキュレーターは、数ヶ月ではなく数週間で戦略を展開できます。 これにより、技術リスクが軽減され、市場投入までの時間が短縮されるため、全体のスタックをゼロから構築することなく、貸付やイールドサービスを提供したい大規模なファンドやフィンテックにとって非常に魅力的です。 監視が必要なリスク オラクルの失敗：各市場は独自のオラクルを選択するため、責任はクリエイターとユーザーにあります。清算リスク：市場が隔離されていても、激しい変動が損失を引き起こす可能性があります。スマートコントラクトのバグ：小さくシンプルなコアはリスクを軽減しますが、ゼロにはなりません。競争と採用のリスク：Lending DeFiは非常に混雑しており、MorphoはUX、統合、組織の信頼性を通じて優位性を維持する必要があります。 現実世界とつながる RWA (リアルワールドアセット)は、DeFiが信頼を得ることができる場所です。Morphoはキュレーターが既存のボールトにRWAを統合することを可能にし、明確なリスク限度を設定します。もしあるRWAが効果が薄い場合、他の市場には影響しません。このモジュラー性は、組織が安全に実験を行うことを容易にします。 Coinbaseとの連携は証明です：ユーザーはCoinbaseを通じてBTCを担保にUSDCを借りることができますが、すべてはMorpho (Base)の慣れ親しんだフロントエンドの下で行われ、DeFiとTradFiの架け橋を作ります。これは多くのフィンテックが学ぶことができるモデルです。 「退屈」の利点 Morphoは予測可能性に焦点を当てています：不変のコア、制限されたガバナンス、透明なオラクル。これにより、監査人や組織に対する信頼が生まれ、同時に、基盤を壊すことなく革新が可能なボールト層での改善が促進されます。 GauntletやSteakhouse Financeのような大規模なファンドとキュレーターは、オーナー、キュレーター、アロケーターの役割を分離した専門的なボールトを展開しました。これは、Morphoモデルがコアレイヤーを混乱させることなく拡張する能力を示しています。 トークノミクス制限 トークンMORPHOはユーザーの資産を管理せず、市場の存在を決定しません。範囲はtreasury、fee switch、IRM、LLTVのみであり、制限があり透明性があります。この方法はガバナンスキャプチャを避け、組織が安心できるようにします。 今後12ヶ月の見通し ボールトの標準化：ボールトのネットワークは専門のキュレーターとコミュニティによって構築され、戦略とリスクに関して透明性があります。多様なオラクル：Morphoはコアを変更することなく、新しいオラクルに迅速に適応できます。RWAと実際の利回り：伝統的な金利が安定しているとき、DeFiは透明なレバレッジで機関資本を惹きつけます。Baseの拡張：Coinbaseの新製品は、Morphoのフットプリントを静かにしかし広範に増加させることができます。 推す Morphoは、"退屈"なコアをホールドし、エッジの創造的なレイヤーを自由にすることで勝利を収めます。ビルダーは安全性を犠牲にすることなく開発でき、組織は分散型を失うことなく運営でき、ユーザーは透明なイールドを受け取ります。騒音に満ちた市場の中で、安定して静かに機能するシステムこそが持続可能な基盤です。 Morphoは現在、数十億USDのTVLを持ち、プロトコルの年間手数料は数億USDに達しており、Coinbaseブリッジは真の採用を示す証拠です。DeFiが成長を続ける中、Morphoのような「静かな」レールこそが、すべてのプロジェクトが依存するインフラです。$MORPHO {spot}(MORPHOUSDT)