日本の中央銀行の総裁が、インフレのパズルに関する興味深い見解をドロップしました。コストプッシュ圧力と本物の需要主導の価格上昇を分けることは？現在のところほぼ不可能だと、最高の金融当局者は述べています。

内訳は次のとおりです：最近の食品価格の急騰は本当の話ではありません。それらの急騰は一時的なもので、製造業者に影響を与えるコストの上昇によって引き起こされています。しかし、さらに掘り下げてみると、異なる何かが進行中であることがわかります。他のセクターでは持続的な価格上昇が見られ、その原因は？企業がついに賃金引き上げを消費者に転嫁しているのです。

この区別は重要です。一時的なコストショックは消えます。賃金と物価のスパイラル？それは残ります。政策立案者にとっての課題は、両方の圧力がリアルタイムデータで重なったときに、どちらの力が支配しているかを読み取ることです。