ノーベル経済学者シラー警告: S&P 500は10年間苦戦する可能性がある

マグニフィセント・セブンが米国株を目まぐるしい高値にポンプしましたが、ノーベル賞受賞者ロバート・シラーが冷静な意見をドロップしました：今後10年間、広範な市場からあまり期待しない方が良いでしょう。

数学は嘘をつかない

シラーのCAPE比率(サイクル調整後のP/E)は9月に40以上に達し、1999年のドットコムバブルのピーク時にのみ見られたレベルと一致しました。彼のモデルは厳しい予測を示しています：2035年までのS&P 500の年率換算リターンはわずか1.5%です。歴史的な2%の配当利回りを差し引くと？ 実質的には横ばいからマイナスの価格上昇を見込んでいると言えます。

比較は厳しい：1990年代のテクノロジー熱狂は2000年代の「失われた10年」に先立った。歴史が再び韻を踏むのか？

しかし、ここでのプロットツイスト

シラーは現金で座っていろと言っているわけではない。彼は実際の価値がどこにあるかを示している:

• ヨーロッパ (CAPE: 21.4) → 年間リターンは約8.2%を期待
• 日本 (CAPE: 25.1) ~6.5%の年間リターンを期待→
• 中小型米国株 → メガキャップよりはるかに安い

皮肉なことに？ヨーロッパと日本の指数はすでに今年25-30%上昇しているが、それでもS&P 500の評価のほんの一部で取引されている。

本当の警告

AIが経済を変革しないわけではない—変革する。しかし、シラーの明確なメッセージ: 生産性の向上には数年かかる一方で、今日のメガキャップの勝者は崩壊する可能性がある。次の10年は、過熱したメガキャップのAIプレイにおいて集中よりも分散を評価するかもしれない。

TL;DR: 最良の10年リターンは、皆が見ている場所からは来ないかもしれません。