ゴールドマン・サックスの最新のリサーチレポートが深刻な衝撃を投げかけた：パウエルのこの任期中、利下げは？一度もない可能性がある。延期ではなく、そもそも「利下げしない」。

ここ数ヶ月、市場は連邦準備制度の転換に賭けており、毎回CPIデータが発表され、非農業部門の雇用が少しでも緩むと、誰かが狂喜し始める——核心的な論理は流動性の回帰に賭けることに過ぎない。しかし、ゴールドマン・サックスは今回は直接テーブルをひっくり返した：目を覚ませ、夢を見るな。アメリカ経済は予想よりも堅調であり、雇用市場は耐えられる、インフレは下がらず、パウエルは利下げの余地が全くない。高金利環境は長く続くだろう。

これは暗号通貨界にとって何を意味するのか？中央銀行の資金供給によって引き起こされた牛市の論理は、完全に無効になった。安価な資金の時代は終わった。しかし、市場は崩壊するのか？必ずしもそうではない。むしろ、これは暗号通貨の「成人式」である——中本聡がビットコインを設計した本来の目的は、中央銀行の無秩序な通貨印刷に対抗することだった。今こそ真実を試す時である。

**ビットコイン：リスク資産のレッテルを剥がし、デジタルゴールドの属性を再評価**

以前は上昇し、流動性に乗っかっていると言われていた；今は水道の蛇口が閉ざされ、伝統的な資産は高金利に圧迫されている。しかし、ビットコインの供給量が一定で、中央銀行の裏付けがなく、世界中で流通する特性は、再評価されることになる。これは崩壊の前夜ではなく、「デジタルゴールド」が独立した市場を走り始める起点である。もう「リスク資産」という古いレッテルを脱ぎ捨てる時だ。

**DeFi：バブルが排出され、本当に価値のあるプロジェクトが現れる**

伝統的な銀行の高金利預金？これはまさにDeFiのチャンスウィンドウです。土狗プロジェクトは大量に死んでしまいますが、実際の利益を生み出し、実際のアプリケーションシーンを持つプロトコルは、高金利環境下で逆に優位性を発揮します。熊市はふるいであり、残るのは本物だけです。