ダウ理論：デジタル資産取引におけるテクニカル分析の基礎

ダウ理論とは？

ダウ理論は、ウォール・ストリート・ジャーナルの創設者であり編集者、ダウ・ジョーンズ・カンパニーの共同創設者であるチャールズ・ダウの市場に関する著作から派生したテクニカル分析の基本的な枠組みを表しています。彼の先駆的な仕事の一環として、ダウは最初の株価指数を作成しました。ダウ・ジョーンズ輸送株指数 (DJT)に続いて、ダウ・ジョーンズ工業株平均 (DJIA).

ダウは自らの考えを統一された理論として正式に提示することはありませんでしたが、彼の洞察はウォール・ストリート・ジャーナルの社説を通じて保存されました。彼の死後、特にウィリアム・ハミルトンがこれらの概念を洗練し、統合したことで、私たちが現在認識しているダウ理論が生まれました。この原則のセットは、100年以上にわたって市場分析に深い影響を与えてきました。

この記事では、ダウ理論の核心原則を探求し、今日のデジタル資産市場におけるその関連性を検討します。あらゆる理論的枠組みと同様に、これらの原則は解釈を必要とし、絶対的ではありませんが、現代のトレーダーにとって貴重な洞察を提供し続けています。

ダウ理論の基本原則

市場はすべてを反映しています

この原則は効率的市場仮説(EMH)と密接に一致しています。ダウは、市場がすべてを割引くと主張しました—すべての利用可能な情報はすでに資産価格に反映されています。

例えば、暗号通貨プロジェクトがポジティブな開発更新を発表することが予想される場合、市場は通常、発表前にこれを織り込む。ニュースの前に需要が増加し、期待されたポジティブな更新がついに到着したとき、そのニュースが予想ほどポジティブでなかった場合、価格はほとんど動かないか、逆に下がることさえある。

テクニカルアナリストは一般的にこの原則を受け入れますが、ファンダメンタルアナリストはしばしば異論を唱え、市場価値が資産の内在的価値としばしば乖離することが多いと主張します。この視点は、センチメントが重要な価格変動を引き起こす可能性があるボラティリティの高い暗号通貨の分野に特に関連しています。

###市場動向

ダウの仕事は、市場のトレンドという概念を効果的に生み出し、現在では金融分析に不可欠なものと見なされています。ダウ理論によれば、市場は3つの異なるトレンドタイプで動きます:

• プライマリートレンド – これらの主要な市場の動きは、数か月から数年にわたります。暗号通貨市場において、プライマリートレンドは数年にわたるブルまたはベアサイクルを表すことがあります。
• 二次トレンド – 数週間から数ヶ月続くもので、これらは主トレンドに対する修正または反発を表します。デジタル資産市場においては、これらは中間サイクルの修正またはリリーフ反発となることがあります。
• 三次トレンド – これらの短命な動きは通常10日未満、時には数時間しか続きません。暗号市場では、これらはしばしば日々のボラティリティやニュースに対する短期的な反応を表します。

これらの重複するトレンドを分析することで、潜在的な取引機会が明らかになります。主要なトレンドが主要な方向性を提供する一方で、副次的および三次的なトレンドが一時的に主要な方向に逆らって動くときに、有利なエントリーポイントがしばしば現れます。

例えば、ビットコインやイーサリアムの主要な強気トレンドの間に、ネガティブな二次トレンドが相対的に低い価格で蓄積する機会を提供することがあります。その後、主要な上昇トレンドが再開される前に。

問題は、ダウの時代においても現在においても、観察しているトレンドタイプを正しく特定することにあります。現代のトレーダーは、これらのトレンドをより正確に分類するために、さまざまな分析ツールや指標を活用しています。

プライマリートレンドの三つのフェーズ

ダウは、主要なトレンドが通常、3つの異なる段階で展開されることを特定しました。暗号通貨のブルマーケットでは、これらは次のように現れます：

• 蓄積フェーズ – ベアマーケットの後、資産の評価は低く保たれ、市場のセンチメントは主にネガティブです。情報に基づいた投資家や大口ホルダー(は「スマートマネー」と呼ばれることもあり、重要な価格上昇が起こる前にポジションを蓄積し始めます。このフェーズでは、オンチェーンデータは長期投資家による保有の増加を示すことがよくあります。
• 公的参加フェーズ – 広範な市場は、初期投資家が特定した機会を認識します。メディアの報道が増え、新しいリテール投資家が市場に参入し、価格が急速に上昇します。このフェーズでは、取引量が通常大幅に拡大します。
• 過剰供給と分配フェーズ – 一般の人々が引き続き推測し、熱狂が感情を支配する中、トレンドはその結論に近づいています。初期の投資家やマーケットメイカーは、トレンドの逆転が差し迫っていることをまだ理解していない、情報の少ない参加者に)を売却(し始めます。

弱気市場では、これらのフェーズは逆に進行します：知識のある投資家による分配から始まり、次に一般の売却が続き、最後に次のサイクルを予測する者による蓄積で締めくくられます。

この循環パターンはデジタル資産市場で繰り返し観察されていますが、リアルタイムで現在のフェーズを特定することは依然として難しいです。もう一つの人気のある分析手法であるワイコフメソッドは、マーケットサイクルを説明するために、蓄積と分配の類似の概念を採用しています。

) クロスインデックス相関

ダウは、ある市場指数で観察された主要なトレンドは、他の関連する指数でも確認されるべきであると信じていました。彼の時代において、これは主にダウ・ジョーンズ運輸指数とダウ・ジョーンズ工業平均との相関を含んでいました。

輸送部門###は主に鉄道(と密接に関連しており、産業生産と結びついていました—製造業の成長は原材料の輸送の増加を必要としました。健全な産業部門は通常、活発な輸送活動と一致していました。

暗号通貨市場において、この原則はDeFiトークン、Layer-1プロトコル、またはNFT関連資産などの異なるセクター指数間の相関関係を調べることに変わるかもしれません。これにより、より広範な市場のトレンドを確認できます。さらに、ビットコインと代替暗号通貨間の相関関係は、重要なトレンド確認信号を提供することがよくあります。

しかし、この原則はダウの時代以来大きく進化しており、特に多くの現代の製品やサービスがデジタルであり、物理的な輸送を必要としないためです。

) ボリュームが重要です

ダウは、ボリュームを重要な二次指標と見なしており、真のトレンドは重要な取引活動を伴うべきだと主張しました。高いボリュームは価格変動に信頼性を与え、より正確に市場の真の方向を反映していることを示唆します。逆に、低いボリュームでの価格動向は、実際の市場トレンドを表さない可能性があります。

この原則は、暗号通貨分析において基本的なものであり、取引量はしばしばトレンドの強さを確認したり、潜在的な反転を警告したりします。価格の上昇中に取引量が減少したり、修正中に取引量が減少したりすることは、潜在的なトレンドの疲弊を示すサインとなることがあります。

トレンドは明確に反転するまで有効です

ダウは、確立されたトレンドは明確な逆転の証拠が示されるまで続くと主張しました。もし暗号通貨がポジティブな進展の後に上昇トレンドを始めた場合、この軌道は明確な逆転が現れるまで持続すべきです。

したがって、明らかな反転は新しい主要なトレンドとして確認されるまで懐疑的に扱うべきです。一時的な戻り###二次トレンド(と新しい主要トレンドの始まりを区別することは、トレーダーがしばしば誤解を招く反転に直面し、それが単なる二次的な動きであることが判明するため、重要な分析上の課題です。

デジタル資産市場におけるダウ理論の関連性

ダウ理論のいくつかの批判者は、特にクロスインデックス相関に関して、理論のいくつかの側面が時代遅れになったと主張していますが、ほとんどの市場アナリストはその継続的な重要性を認めています。この理論の持続的な価値は、潜在的な機会を特定するだけでなく、市場のトレンドを理解するための構造的アプローチを提供することにもあります。

デジタル資産トレーダーにとって、ダウ理論は幾つかの実用的な応用を提供します:

1. ポジションを取る前に主要なトレンドを特定する
2. セカンダリートレンドを潜在的なエントリーポイントまたはエグジットポイントとして使用する
3. 蓄積または配分の決定を通知するための市場サイクルフェーズの認識
4. ボリューム分析によるトレンドの有効性の確認
5. 明確なトレンド反転を待つことで規律を維持する

市場が進化し続ける中、ダウ理論の市場心理とトレンド行動に関する基本的な洞察は、伝統的な市場でも新興のデジタル資産クラスでも現代の取引に驚くほど適用可能である。

主要な取引プラットフォームのプロのトレーダーたちは、これらの時代を超えた原則を適用し続けており、暗号通貨市場の独自の特性に合わせて適応させつつ、市場の動作に関する本質的な洞察を保持しています。