セス・クラーマン: 私が完全には信頼できない価値の預言者

私は何年もセット・クラーマンを見てきましたが、彼について何を思うべきかまだ分かりません。このいわゆる「バリュー投資の guru」は、1982年に始めたプライベート投資パートナーシップであるバウポストグループを運営しており、現在約290億ドルを管理しています。皆が彼をウォーレン・バフェットと比較しますが、正直言って？私はその比較が完全に妥当だとは思っていません。

見てください、わかります。彼の投資アプローチは、過小評価された証券を購入し、その貴重な「安全マージン」を維持することに焦点を当てています。しかし、市場のクラッシュを待っている間に巨額の現金を保持すること？私にとってはそれは単なる機会の損失です。私が暗号の波に乗っている間、彼は数十億の現金を抱えて座っていました。

クラーマンの1991年の著書「マージン・オブ・セーフティ」が何千ドルもの価格でコレクターズアイテムになったという皮肉は、私には理解できます。保守的な投資に関する本が高値のステータスシンボルになるなんて？勘弁してほしい。そして、それでもトレーダーたちは彼の言葉を聖典のように扱っています。

彼の戦略は旧経済ではうまくいったかもしれませんが、それが私たちのデジタルで暗号に支配された現在にどれほど適応できるのか疑問です。市場は稲妻のような速さで動き、DeFiプロトコルはまったく新しい金融パラダイムを創造していますが、クラーマンはまだ1985年のように企業を分析しています。

十分な市場サイクルを通じて取引をしてきたので、時には迅速に動き、リスクを取る必要があることを知っています。この「完璧な機会を待つ」というアプローチは、私が使用するプラットフォームで資産が一晩で500%も急騰する可能性がある時には、恐竜のような考え方に感じます。

彼の投資に対する質的アプローチには価値があるかもしれませんが、私は「健全」とされる企業が崩壊するのを見てきました。その一方で、「過大評価」されたテクノロジー株が急騰する様子も目撃してきました。市場はもはや常に忍耐を報いるわけではありません。

とはいえ、市場が不安定になると彼のリスク管理の原則を考慮しないとは嘘になります。昨春、私のポートフォリオが40％の損失を出したとき、私は「クラーマンならどうするだろう？」と思ったものです。おそらく、私がしたこと、つまりダブルダウンしてさらに損失を出すことではないでしょう。

結局、彼の慎重なアプローチには何か理由があるのかもしれません。しかし、私は自分のやり方で取引を続けます - 物事が荒れるときには、あのクラーマンのリスク意識を少し加えながら。