マネーサプライの拡大が暗号通貨に与える影響

マネーサプライの基礎

"マネー創造"の概念を理解するためには、マネーサプライの基本を把握することが不可欠です。最も狭い形から始めて、このマネーサプライの異なる測定基準を見ていきましょう。

厳密な意味での通貨、またはM0は、流通している現金と銀行の準備金に保持されている流動性のみを含みます。これをしばしば基礎通貨と呼びます。その一つ上のレベルにはM1があり、これはM0に加えて、当座預金と流通しているトラベラーズチェックを含みます。

M1は主に(流通している紙幣と硬貨)、いつでもアクセス可能な(当座預金口座)、そして流動的な金融商品である旅行小切手で構成されています。

広義の貨幣

視点を広げると、M2はM1に加えて市場性預金と100,000 €未満の定期預金を含みます。言い換えれば、M2は現金同等物、流動資産および半流動資産の口座に保持されているすべての資金を含んでいます。

2020年以降のM2の進展は、個人の口座にお金が「浸透」するのに必要な時間を示す漸進的な成長を示しています。この現象は18世紀の経済学者リチャード・カンティロンにちなんで名付けられたカンティロン効果によって説明されます。この効果は、新たに得られた資金の最初の受益者がどのように利益を得るかを示し、一方で他の人々は遅延した影響を受けることになります。

国の債務のメカニズム

政府債務は、国が資金を調達するために発行する証券です。すべての債務と同様に、貸し手に対して利息が支払われます。政府は予算赤字を埋めるために大規模に借り入れを行い、これが公的債務を増加させます。

これらの債券は、個人がIRA、401Kまたは個人口座を通じて保有しているほか、共同ファンドやマネーマーケットなどの金融機関、外国中央銀行（例えば日本銀行や中国銀行）、そして最終的には国内中央銀行自体によって保有されています。

通貨創造のプロセス

貨幣創造は、量的緩和(QE)や量的引き締め(QT)のようなメカニズムを含みます。危機の時期に、中央銀行は国債や住宅ローン担保証券を大量に購入することでQEを使用します。

QEプロセスは相互接続されたいくつかの段階で進行します：最初に中央銀行による証券購入の発表があり、その後、仲介銀行による市場での証券の実際の購入、次に銀行の口座への信用による貨幣の創出、最後に銀行システムへの流動性の注入です。このメカニズムは流通するマネーサプライを増加させ、経済と潜在的に金融市場、特に暗号通貨市場に影響を与えます。

過剰なお金の創造の結果

制御されていない通貨の創造は、通貨への信頼の喪失とハイパーインフレーションを引き起こす可能性があります。価格は指数関数的に増加し、通貨は価値の保存手段および交換手段としての機能を失うでしょう。

このシナリオを回避するために、金融当局は経済の刺激とインフレの抑制との間で微妙なバランスを維持しています。債券の販売と金融政策に関する慎重なコミュニケーションは、これらのリスクを管理するために採用されている戦略の一部です。

結論として、通貨創造のメカニズムを理解することは、現在の経済動向とそれらがさまざまな市場、特にデジタル資産市場に与える潜在的な影響を把握するために重要です。