今の暗号資産市場は非常に複雑で、以前のようにいくつかの明確なメインラインの動きだけではありません。Kaito 上の Pre-TGE プロジェクトのフォロー順位をざっと見てみると、上位 20 のプロジェクトがなんと十以上の異なるトラックに分類できることがわかります。

2021年を振り返ると、市場の主な流れは数言で要約できる。「DeFi、NFT、GameFi/メタバース」。しかし現在、多くのセクターはまだ名前すら一般に知られていない。

このような背景の中で、個人投資家の資金は異なるトラック間で頻繁に切り替わり、ホットな話題の持続時間はますます短くなっています。Crypto Twitterでは情報が氾濫し、異なるコミュニティがほぼ毎日まったく異なる話題を議論しています。注意が高度に分散され、資金が前回のブルマーケットのように協力して形成されることが難しくなっています。たとえ特定のトラックで相場が発生しても、それは往々にして自らの領域に限られ、市場全体の普及にはつながりにくいのです。

儲ける効果が大幅に減少し、裂変能力も以前ほどではない。

一方で、ビットコインやイーサリアムを押し上げている機関やETF資金は、アルトコインには大量に流入しません。彼らは、コンプライアンスを遵守したトップアセット及び関連製品を管理する傾向があり、これは客観的に資金がトップアセットに集中することを強化し、各隅々に均等に流れるのではありません。

しかし、大多数の個人投資家は実際にはビットコインやイーサリアムを保有していない――彼らの多くは過去2年間に山寨コインに深く嵌まり、新たな流動性が欠けている。持続的な新しい資金の流入がなければ、膨張し続けるトークン供給を支えることはできない。市場は純粋なストックゲームに陥り、内巻きが激化し、このような資金環境では、本質的に本当の全面的な上昇相場を支えることは難しい。