K33リサーチによると、4つの公的ビットコイン財務のうち1つがNAVを下回って取引されている - Coinedict

K33リサーチの新しい報告によると、ビットコインを保有する上場企業の4社に1社が現在、自社のBTC準備金の純資産価値を下回る取引をしていることが明らかになりました。この変化は、かつて機関投資家の採用を促進する強気の要因と見なされていた企業のビットコイン財務に対する投資家の信頼が薄れつつあることを示しています。

ビットコイン財務企業はNAVを下回る圧力に直面

K33のリサーチ責任者であるVetle Lundeは、**純資産価値(NAV)**を下回って取引している企業は、資本を調達する際により厳しい課題に直面することを警告しました。

「NAVを下回る株式を発行することは希薄化する」とルンデは説明した。これは、企業が受け取る資本よりも多くの所有権を与えざるを得なくなることを意味する。

最も注目すべき事例は、NAKA (、KindlyMDとNakamoto Holdingsの合併車両で、ピークから96%下落しています。現在の取引価格は0.7x NAVで、かつては75xの倍率を誇っていました。

NAVを下回った他の企業には、)backed Tether(によるTwenty One、Semler Scientific、The Smarter Web Companyなどがあります。

プレミアムからディスカウントへ: 市場の信頼が変化する

今年の初め、財務株は健全なプレミアムを享受し、平均NAV倍率は4月に3.76でした。今日、その平均は2.8に下落し、強いプレイヤーと弱いプレイヤーの間のギャップが広がっています。

• マイクロストラテジーは、マイケル・セイラーが率いており、膨大な 636,505 BTCの保有で市場のプレミアムを享受しています。
• しかし、小規模な企業は水中に沈んでおり、投資家は彼らの高い手数料、内部インセンティブ、複雑な資本構造を割引しています。

BTCの蓄積も急激に減速しました。9月、財務会社はわずか1,428 BTC/日を追加しました — 5月以来の最も弱いペースです。

スポットETFと小売需要の台頭

財務上の苦境にもかかわらず、全体的な採用は依然として強い。上場企業は100万BTC以上をホールドしているが、K33はスポットETFと小売投資家が現在、主要な需要の推進力になっていることを強調している。

デリバティブ市場では、CMEビットコイン先物がオフショアのパーペチュアルに対して適度なプレミアムで取引されており、よりバランスの取れた環境を示しています。それでも、資金調達率は高いままであり、レバレッジトレーダーが強いロングバイアスを維持していることを示唆しています — これは急激な修正に対して脆弱な設定です。

GD Cultureの875百万ドルのビットコイン賭けが裏目に出る

別の開発として、GD Culture Group )GDC(は、$875百万の買収を発表した後に株価が28%急落しました。これは7,500 BTCをPallas Capital Holdingから取得するためのものでした。

そのライブストリーミングと電子商取引の企業は、取引を資金調達するために3920万株の新株を発行する計画で、企業のビットコイン財務に向けて焦点を移しています。

CEO Xiaojian Wang は、増大する機関投資家の関心を捉えるための「戦略的な転換」と呼びました。しかし、投資家は 株式の希薄化 と投機的リスクについて懸念を表明しました。

• GDCの時価総額は現在1億1740万ドルで、2021年のピークから97%減少しています。
• 分析家たちは、VanEckを含む、株式発行でBTCを購入する資金調達が、株式が資産価値を下回って取引される場合、株主価値を侵食すると長い間警告しています。

見通し: 企業のビットコイン戦略の新しいフェーズ

ビットコインの財務株は、K33によると「わずか5か月に圧縮された完全な強気とバストのサイクル」を見ており、5倍の上昇から70%の急落を記録しています。

企業のプレミアムが薄れるにつれ、市場は現物ETF、機関投資家の流入、そして小売の採用に向かってBTCの需要のより強力なドライバーにシフトしています。

マイクロストラテジーやマラソンデジタル)52,477 BTC(のようなリーダーたちが依然として強い地位を占めている一方で、セクターの小規模企業は、単なる蓄積を超えてビットコインの保有を活用できない限り、困難な道のりが待ち受けています。