SEC新主席は分散型金融の発展を積極的に支持し、アメリカの暗号化規制フレームワークが初めて見えてきた

2025年6月9日、アメリカ証券取引委員会(SEC)の新任委員長ポール・S・アトキンスがある円卓会議で分散型金融(DeFi)について非常に肯定的なスピーチを行い、SECのその後のDeFiに対する友好的な規制の布石を打ちました。

前SEC委員長の厳しい監視を経て、Uniswapの創設者Adamsはソーシャルメディアで次のように述べています:"分散型金融の発展は驚くべき速さです。2018年にMakerDAO、Compound、Uniswapが立ち上がった時から、分散型金融運動は本当に始まりました。そして今、わずか7年後に、政府機関はそれを国家の優先事項として公然と認めています！"

暗号化市場はこれに積極的に反応し、Aave、Uni、Mkr、Compなどの老舗分散型金融プロジェクトの価値が大幅に上昇し、ETHもそれに伴い上昇しました。これらの相対的に分散型の老舗分散型金融プロトコルにとって、これは価値の回帰であるだけでなく、何よりもそれらがついにコンプライアンスを確立できるということです。

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一、分散型金融とアメリカの精神

ポール・S・アトキンスは、分散型金融運動自体がアメリカの経済的自由、私有財産権、革新などの価値観を内包していると述べています。

1.1 ブロックチェーンネットワークの本質

ブロックチェーン技術は非常に創造的な革新であり、私たちに所有権の帰属、知的財産権および経済的財産権の移転を再考させます。それはユーザーが仲介者を必要とせずにデジタル資産の所有権を持つことを可能にする共有データベースです。これらのピアツーピアネットワークは、経済的メカニズムを通じて参加者にルールに従ってデータベースを検証および維持するように促します。

1.2 ブロックチェーンネットワークノード参加者

アトキンスは、SECの職員が、自発的にプルーフ・オブ・ワークまたはプルーフ・オブ・ステークネットワークに「マイナー」、「バリデーター」、または「ステーキング・アズ・ア・サービス」プロバイダーとして参加することは、連邦証券法の範囲外であることを明確にしたと述べています。SECは正式な規則を策定して明確にする予定です。

1.3 資産のセルフカストディ

アトキンスは、個人がデジタルウォレットで暗号資産を自己保管できることがブロックチェーン技術の核心的な特徴の一つであると強調しています。彼は、市場参加者に対して、特に仲介者が不必要な取引コストを増加させたり、オンチェーン活動への参加を制限したりする際に、暗号資産を自己保管するためのより大きな柔軟性を与えることを支持しています。

1.4 自己実行ソフトウェアコード

多くの企業家が運営者の管理なしに動作するソフトウェアアプリケーションを開発しています。この誰もがアクセスできるが誰も制御していない自己実行型ソフトウェアコードは、プライベートなピアツーピア取引を実現することができます。アトキンスは100年前の規制フレームワークが既存の仲介モデルを改善する可能性のある技術革新を抑圧すべきではないと考えています。

1.5 革新的な規制ルール

アトキンスは、SECの職員に対して、登録者がこれらのソフトウェアシステムで取引を行うために、さらなるガイダンスや規制の策定が必要かどうかを探るよう求めました。彼はまた、登録者と非登録者が迅速にオンチェーン製品とサービスを市場に投入できるように、条件付きの免除フレームワークまたは「イノベーション免除」を検討するよう職員に指示しました。

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次に、新時代のSEC規制の考え方

2.1 前SEC会長時代の規制思考

前任SEC主席の時代、主に執行型の規制を通じて、複数の暗号プロジェクトに対して訴訟を提起し、特定の暗号資産や活動が「証券」と見なされると考えられた。

2.2 アトキンス議長時代のSECの規制方針

アトキンスが率いるSECの目標は、アメリカを「世界の暗号化通貨の首都」にするというビジョンを実現し、条件を満たした開発者や企業がアメリカのイノベーションチェーン上で技術を開発することを奨励することです。主な規制の考え方には:

• 暗号化資産市場に合理的な規制フレームワークを策定する
• より柔軟な暗号化資産の発行方法を採用する
• 登録機関が自主的に保管方法を選択できるようサポート
• より多様な取引商品を提供することをサポートします
• 条件付き免除措置を作成し、イノベーションを促進する

分散型金融について、主に含まれるのは:

• ノード運営のステーキング業務を再定義する
• 資産のセルフカストディに柔軟性を提供
• 自己実行ソフトウェアコードの責任を明確にする
• チェーン上の金融市場に対する規制ガイダンスを提供する
• 革新的な免除フレームワークを構築する

2.3 アメリカの暗号化規制フレームワークが初めて現れる

アメリカの暗号化規制フレームワークが初歩的に形成されました:

• 銀行監督機関がペイメントステーブルコインを規制する
• CFTCは暗号資産を規制しています
• SECが分散型金融の活動とトークン化された資産を規制する
• FinCENなどがKYC/AML/CTFの監督を担当

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三、未来のトレンド展望

1. 老舗分散型金融プロジェクトが正式にコンプライアンスを期待される

2. 革新的な分散型金融プロジェクトは「イノベーション免除」の下で急速に発展し、特に利回り型のステーブルコインなどの金融商品が注目されます。

3. 去中心化分散型金融の可組み合わせ性は、より多様な金融商品をもたらすでしょう

4. Web2フィンテック企業は、Web3 DeFiと革新的な組み合わせをする

5. チェーン上の金融市場は徐々に形成され、グローバル化、低い敷居、低コストなどの特徴を持つようになる。

6. 規制フレームワークに基づき、基盤資産は引き続き米ドルステーブルコイン、米ドル、米国債が中心となる。

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