イーサリアムとポルカドットのステーク機構の比較：機構から現状まで

イーサリアムの上海アップグレードが近づくにつれて、ステークの引き出し機能がまもなくオープンし、イーサリアムのステークおよび関連するデリバティブ分野に広範な関心が寄せられています。一方、ポルカは2019年のローンチ以来、プルーフ・オブ・ステーク・メカニズムを採用しており、最近も多くのステーク関連ツールをリリースしました。本記事では、これら二つのネットワークのステークメカニズムと現状を様々な観点から比較し、デリバティブ分野での発展状況を簡潔に分析します。

ステークメカニズムの概要

イーサリアムはプルーフ・オブ・ステーク（PoS）メカニズムを採用しており、各バリデーターは32 ETHをステークする必要があります。バリデーターは1つのメインビーコンサインノードと複数のバリデータークライアントを運営する必要があり、各クライアントは32 ETHに対応しています。これらのバリデーターは「委員会」にランダムに割り当てられ、ネットワーク内のシャードを検証する責任を負います。イーサリアム2.0は、大規模なバリデーター集合に依存して、ネットワークの可用性と有効性を確保します。

ポルカは、ノミネーティング・プルーフ・オブ・ステーク（NPoS）メカニズムを採用しており、2つの役割が含まれています：ノードを運営する「バリデーター」と、バリデーターを指名する「ノミネーター」です。ノミネーターは自らデバイスを運営する必要はありませんが、同様にシステムの報酬を得ることができます。彼らはまた、ノミネーター・プールに参加することで、参加のハードルをさらに下げ、操作の流れを簡素化することができます。NPoSメカニズムにより、ポルカに必要なバリデーターの規模は小さく、各パラレルチェーンには約10人のバリデーターが必要です。

現在のステークデータ

この記事の公開時点で：

• イーサリアム：1644万ETHがステーク状態にあり、ステーク率は14.3%、合計51.3万のバリデーターがいて、ステーク利回りは4.32%、インフレを考慮した利回りは4.55%です。
• ポルカドット：5.92億DOTがステーク状態にあり、ステーク率は46.4%、指名者数は45.5万、歴史的なステーク収益率は15.39%、インフレを考慮した収益率は8.26%。

権利証明チェーンにとって、ステークの参加率が高いほど、ネットワークのセキュリティが強化されます。現在、イーサリアムのステーク率は比較的低く、これは現在のバージョンでステークしたETHが引き出せないためかもしれません。3月に完了予定の「上海」アップグレードでは、ステークしたETHの引き出しをサポートする予定で、その際にステーク率が大幅に向上する可能性があります。ポルカドットの理想的なステーク率は50%で、実際のステーク率はほとんどの場合40%から60%の間で維持されています。

ロックアップ期間の比較

現在、イーサリアムでステークされているETHはまだ引き出せません。"上海"アップグレードが完了した後、ユーザーはステークされたETHを引き出すことができ、解除期間は27時間です。

ポルカのステークロック期間は28日です。長いロック期間はプロトコルの安全性を高めるのに役立ちますが、柔軟性が低く機会コストが高いため、ステーカーに対する魅力が低下する可能性もあります。

ステークの敷居比較

イーサリアム原生のみが自ら運営するバリデーターという質押方式をサポートしており、32 ETHをETH2デポジット契約に預け入れる必要があり、24時間接続されている専用コンピュータを運営する必要があり、同時に一定の技術操作知識も必要です。

イーサリアムプロトコル自体はステーク委任をサポートしていませんが、市場にはいくつかの第三者ノードホスティングサービスが存在し、32 ETHを入金する必要があります。資金はあるが技術的知識が不足しているユーザーに適しています。

ポルカドットプロトコルは、原生で4つのステーク方法をサポートしており、資金のハードルに応じて高い順に、バリデーターの運営、直接指名、指名プールの運営、指名プールへの参加があります。最低1 DOTでステークに参加できます。また、ポルカドットは「ステークパネル」サイトを提供しており、ユーザーがステーク操作を行いやすくしています。

ステークの観点から見ると、ポルカはより多くのネイティブステークオプションを提供しており、最低限の要件は1 DOTであり、一部のステーク方法は技術的な知識を必要としません。資金要件や技術要件の両面から見ても、ポルカのステーク参加のハードルは低く、より多くの人々をステークに引き付け、ネットワークの分散化の程度と安全性を高めることに寄与します。

流動性ステークの発展

流動性ステーク派生商品（LSD）は、ユーザーがステーク報酬を得ると同時に資金の流動性を維持し、資金の利用率を向上させることを可能にします。ユーザーはトークンを流動性ステークプロトコルにステークすると、対応する流動派生商品トークンを取得します。これらの派生商品は、DeFiなどの活動に参加するために使用できます。

イーサリアムの流動性ステークは高い割合を占めており、2023年第1四半期の約44%のステークETHが流動性ステークを通じて行われました。イーサリアムの流動性ステークのTVLは100億ドルに達し、その中である流動性ステークプラットフォームが絶対的な支配地位を占め、市場シェアは73.42%です。

ポルカエコシステムの流動性ステーク製品のTVL分布は比較的均一で、主要プロジェクトのTVL総和は約5044万ドルであり、5.92億DOTのステーク規模に対して普及率は依然として低く、将来的な成長ポテンシャルは大きい。ポルカのパラチェーンに基づいて開発された流動性ステーク製品は、クロスチェーン統合が容易であるなどの独自の利点を持っている。

サマリー

イーサリアムとポルカは、ステーク機構、ステーク率、利回り、ロック期間、参加ハードル、流動性ステークの発展などの点でそれぞれ特徴があります。ポルカのステーク率は高く、さまざまなネイティブステークオプションを提供し、参加ハードルは低いです。イーサリアムの流動性ステーク市場は急速に発展しています。イーサリアムの上海アップグレードの近づきとポルカエコシステムの流動性ステークのさらなる普及に伴い、両者の構図は大きく変わる可能性があります。