アメリカの雇用市場の危機は12月と1月に暗号通貨のリスクを高めるのか？

アメリカの労働市場が明らかに弱まっており、2026年12月と年初に暗号資産市場にとって重要なリスク要因となっています。解雇率の上昇、採用ペースの鈍化、消費者信頼感の低下が、アメリカ連邦準備制度(Fed)が金利をクジラを減らすという期待を高めています。

これらの動きは、伝統的な株式市場よりもビットコインとイーサリアムに強い影響を与える可能性があります。なぜなら、デジタル資産の流動性条件は依然として非常に脆弱だからです。

労働市場からの圧力とFRBの反応

先月の10月、アメリカでの解雇通知の数は急増し、2003年以来の高水準に達しました。多くの大企業が一斉に人員削減を行ったり、採用を一時停止したりしており、これは関税のコスト、AIの導入による再構築プロセス、そして閉鎖後の不安定さの影響を反映しています。

11月に消費者信頼感が引き続き下落し、雇用の安全に対する懸念がますます現実のものとなっています。

多くの圧力を受けているにもかかわらず、失業給付の週間申請件数は依然として低水準を維持しています。市場はこの対照的な状況をアメリカの経済が弱まっている兆候と見ていますが、まだ危機には陥っていません。

その結果、投資家は現在、12月の会議で連邦準備制度が0.25ポイント利下げすることを期待しており、同時に先物市場も2026年に強力な緩和のトレンドを予測しています。

もし連邦準備制度がこの動きを実行すれば、それは以前の「高い金利を長期間維持する」という見解に対する大きな転換となり、同時に中央銀行が労働市場の弱さの兆候に積極的に対応していることを示す信号となり、影響の広がりを防ぐことを目的としています。

![米国の雇用市場危機により、12月と1月に暗号リスクが増加?(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-248023107d0c29303acb8dc27a45db4d.webp)112月のFRB利下げの可能性 |出典:CME FedWatch## 暗号通貨:流動性変動に非常に敏感

10月10日の清算ショックの後、ビットコインとイーサリアムは依然として流動性の低い環境で運営されています。マーケットメイカーは保有するリスク資産の量を下落させ、取引オーダーブックを浅くしています。

専門家のトム・リーは、暗号資産市場が流動性の能力が損なわれたために、ここ6週間「不安定」であると述べています。

この文脈において、マクロ経済の変動はますます大きな影響力を持っています。流動性が制限されると、金利の期待の変化は暗号資産市場を株式よりも速く激しく変動させることがよくあります。

これは、11月に明確に表れました。売り圧力とETF資金の流出が、ビットコインの価格を10月のピークからほぼ30%下落させました。

オンチェーン指標は現在、安定の兆候を示し始めています。90日間のテイカーCVD指標は、連続的な売りの状態から中立に移行し、売り側の疲弊を反映しています。

注目すべきは、多くの投資家が売却するのではなく、ビットコインで担保ローンを選択しており、即時供給の圧力を下落させる一方で、将来的な清算のリスクを内包していることです。

12月の価格上昇の見通し：発生する可能性はあるが、確実ではない

もしFedが12月に金利を下げるなら、実質金利は下落し、リスク資産に流動性が追加されます。歴史は、ビットコインがこのような期間に強く上昇することが多いことを示しており、特に大幅な下落の後にその傾向が見られます。

多くの指標がポジティブなシグナルを記録しています：恐怖と欲望指数が11から22に上昇し、暗号資産市場のRSIの平均が過剰売りゾーンに入った後、60に近づいています。MACDもプラスの状態に転じました。

しかし、ETFの資金の流れはまだ本当に安定していません。11月には資金が大幅に流出したが、最近の数日間で資金が再び流入する兆しがあります。

もしETFの需要が回復すれば、流動性の薄さが強力な価格上昇を引き起こす可能性があります。逆に、資金流出が続く場合、暗号資産市場は最近の底の領域に戻る可能性があります。

したがって、マクロ信号は年末まで暗号資産市場の動向を引き続き支配します。FRBの穏健な見解は2023年に類似の上昇を引き起こす可能性がありますが、タカ派のトーンは現在の回復の勢いを弱め、11月の下落傾向を強化する可能性があります。

2026年1月のボラティリティリスクの増加

12月に暗号資産市場が成長しても、1月の見通しには多くの不安定要素が潜んでいます。10月から11月の雇用統計報告は12月16日に発表される予定で、週次データにはまだ反映されていない労働の緊張度合いを明らかにする可能性があります。

1月に解雇の波が続いて強まる場合、リスク資産は弱くなるリスクがあります。市場はこれを景気後退の兆候と見るかもしれません。

このシナリオでは、金利を下げることがリスク回避の心理を和らげるには不十分な可能性があります。ビットコインは、流動性の特性により、通常最初に反応します。

逆に、報告が緩やかな弱さと安定した賃金成長を示す場合、市場は管理された減速プロセスを評価する可能性があります。

これは、2026年の初めまでの12月からの上昇を維持するのに役立ちます。どのシナリオでも、流動性の条件は価格の変動の程度を決定する要因です。

市場の動向が改善し、流動性が依然として弱い中、暗号資産市場は大きな変動の瀬戸際にあります。今後の方向性は、Fedが労働市場の圧力にどのように反応するか、そして投資家が今後数週間のマクロ経済の信号をどのように解釈するかに依存します。

オング・ザオ