強気回帰！ビットコイン反転信号強烈、レバレッジ洗浄後剣指10万ドル関口

ビットコインは11月20日に4月以来の低点に下落した後、強力に反転し、再び9万ドルの大台を超えました。その間、市場の未決済契約は450億ドルから280億ドルに急減し、大量の過剰レバレッジが清算されました。アメリカの現物ビットコインETFは、数日間の純流出の後、11月21日から再び1.51億ドルの資金流入を見せ、短期ホルダーの利益と損失の比率が1.066に回復し、利益確定が活発であることを示しています。アナリストは、もし個人投資家の売却圧力が緩和され、機関資金が引き続き参加するなら、ビットコインは近い将来再び10万ドルの重要な心理的抵抗を挑戦する可能性があると考えています。

レバレッジリセット完了と市場健康度評価

ビットコインが経験した今回の清算は、現在のサイクルにおける最も顕著なレバレッジリセットイベントの一つと言える。CryptoQuantのデータによると、未決済契約の規模は450億ドルから280億ドルに急激に減少し、減少幅は約38%に達した。この過程で市場の過度に拡張されたロングポジションが清算され、その後の健全な上昇のための堅実な基盤が築かれた。レバレッジの正常化は、システム的リスクを低下させるだけでなく、市場構造をより堅牢にし、連鎖的なロスカットによって引き起こされる可能性のあるデススパイラルを回避した。

! ビットコイン建玉インジケーター

(出典:CryptoQuant)

このプロセスでは、CryptoQuantのアクティブな買い/売り比率が1.06を記録し、市場が大幅に調整された後でも買い手の取引量が主導的であることを示しています。この指標と価格動向の乖離は、特に恐慌的な投げ売りの後に短期的な反転の先行指標と見なされることがよくあります。歴史的なパターンから見ると、同様のレバレッジクリーンアップ後に市場は技術的な反転を見せることが多く、今回の調整の深さと広さはこの規則に一致しています。

恐怖と欲望指数は11月20日に12の極端な恐怖領域に下落し、このレベルは通常市場の底部領域に対応しています。行動ファイナンスの観点から、個人投資家が恐慌により集中して投げ売りを行うと、機関投資家はそれを逆張りの良い機会と見なすことがよくあります。現在の市場心理はある程度修復されましたが、過度に楽観的な状態にはまだかなりの距離があり、今後の上昇には十分な心理的余地が残されています。

重要な市場指標とデータの比較

レバレッジ清算データ

• 未決済ポジション：450億ドルから280億ドルに減少 ※削減率:約38%
• 清算規模：超過したロングポジションの集中決済

資金の流れの変化

• 11月12日から20日：ETFのネット流出は309億ドル
• 11月19日：純買い入れは7540万ドルのみ
• 11月21日から：ネット流入は1.51億ドル

市場センチメント指標

• 恐怖と欲望指数：かつて12（極度の恐怖）まで下落した
• 短期SOPR:1.066(売り利益あり) *小売販売:3億7,360万ドル

ETFの資本フローの戦略的意義は転換期へ

一方で、アメリカの現物ビットコインETFの資金流入の変化は重要なシグナルを持っています。11月12日から20日の間に、ETFは連続して31.6億ドルの純流出を経験し、11月19日には7540万ドルのわずかな純買入がありました。この持続的な資金流出のパターンは、11月21日に破られ、その日は1.51億ドルの純流入が記録され、市場の感情の転換点を示す可能性があります。

歴史的な経験は、現在の状況を理解するための有益な参考を提供しています。2024年9月、ビットコインETFは同規模の資金流出を経た後、強い流入を迎え、価格は約53900ドルから12月の歴史的な最高値106000ドルに急騰しました。当時はアメリカの選挙などのマクロ要因も後押しとなっていましたが、資金の流れの逆転は間違いなく核心的な推進力の一つです。現在の状況は当時と多くの類似点があり、特に機関資金の再配置の初期兆候がすでに現れています。

VALR取引所のCEOファルザム・エフサニは、インタビューで最近のETF資金流入の広がりが、数週間のリスク回避の後に機関流動性が再びデジタル資産市場に入ることを示唆している可能性があると指摘しました。彼は特に、主権 Wealth Fund の参加が需要サイドをさらに強化する可能性があると強調しました。チェコ国立銀行とルクセンブルク主権 Wealth Fund がビットコインETFポジションを保有していることを公表し、この見解を裏付けています。

小売行動の乖離と市場の勢いの変容

機関資金が回帰する兆しを示しているにもかかわらず、個人投資家グループは依然として慎重な態度を保っています。CoinGlassのデータによれば、個人投資家による現物の投げ売り規模は3.736億ドルに達し、個人投資家が反転過程で高値でのポジション減少を選択し、追随して買い入れることはないことを示しています。この機関と個人投資家の行動の分化は、ビットコインの歴史において珍しくなく、通常、市場の重大な転換点の近くで発生します。

短期ホルダー（保有期間が155日未満）の継続的な退出は注目に値します。短期ホルダー支出産出利益損失率（STH-SOPR）の分析によると、この指標は現在1.066のポジティブゾーンにあり、短期ホルダーが利益を得て売却していることを意味します。市場心理学の観点から、利益確定行動は通常、強気市場の環境で発生し、パニック売却ではなく、実際には市場に健全な流動性を提供します。

小売の投げ売り圧力が緩和され、機関投資家の資金が引き続き流入すれば、ビットコインは再び10万ドルに攻撃する条件を備えることになります。現在の価格は91450ドル付近で推移しており、重要なテクニカル抵抗レベルは以前の高点である95000ドルから98000ドルの範囲に分布しており、心理的な関門である10万ドルは間違いなく売買双方の争奪の焦点となるでしょう。

マクロ環境とオンチェーンシグナルの総合的な判断

技術面と資金の流れの要因に加えて、マクロ経済環境もビットコインの動向に重要な影響を与えています。トランプがアメリカ大統領に当選した後、暗号通貨に対する親しみのある政策の期待が市場に追加の楽観的な感情を提供しました。主権ファンドなどの非伝統的な暗号通貨投資者の参加が、資金源をさらに豊かにし、市場の特定のタイプの投資者の行動への依存を低下させました。

オンチェーンデータの観点から、短期ホルダーの利益確定売却は一時的に価格上昇を抑制しているものの、実際には全体のポジションコスト基盤を向上させ、後の上昇に向けてより堅固なサポートプラットフォームを構築するのに役立ちます。新規参入の投資家のコストが特定の範囲に集中すると、彼らは急いで利益を確定するのではなく、ホールドする傾向が強くなります。このようなホルダー行動の変化は、市場の投げ売り圧力を大幅に軽減することができます。

ボラティリティ指標も積極的な信号を発信しています。激しい調整を経ても、ビットコインの実現ボラティリティは極端な拡張を示しておらず、市場参加者の構造が最適化されていることを示しています。機関投資家の増加により、価格行動がより理性的になっています。デリバティブ市場から見ると、オプションの傾斜などの専門指標は、市場が上昇リスクの価格設定を徐々に均衡に戻しつつあることを示しており、過度な楽観主義ではありません。

牛市新征程の重要な検証ウィンドウ

ビットコインは必要なレバレッジのクリーニングを完了した後、新たな上昇相場を開始するための基本条件を備えています。機関資金はETFを通じて再参加し、政府系ファンドの公然の参加、そしてマクロ経済環境の友好的な転向が相まって、価格上昇を促進する複数の好材料を形成しています。しかし、個人投資家の信頼の回復度と持続的な資金流入の強度が、今回の反転が10万ドルの関口に成功して挑戦できるかどうかの重要な変数となります。市場参加者にとって、未決済契約の変化傾向とETFの日次資金流データを注意深く観察することは、単に価格の変動を追跡するよりも市場の脈動を把握するのに役立ちます。暗号通貨市場がますます成熟している背景の中で、今回の調整後の回復は単なるテクニカルな反転ではなく、市場メカニズムが健全に機能している証明でもあり、将来のより安定した上昇のための確固たる基盤を築いています。