Pasar hidrogen secara perlahan kembali bangkit. Setelah bertahun-tahun mengalami siklus hype dan kejatuhan, peluang senilai $1,4 triliun pada tahun 2050 masih sangat mungkin — tetapi hanya untuk perusahaan yang selamat dari pemangkasan.

Inilah kenyataannya: 96% proyek hidrogen yang diumumkan sejak 2020 sudah mati. Yang selamat? Mereka duduk di atas potensi tambang emas jika mereka dapat mengeksekusinya.

**Plug Power (PLUG)** - Permainan berisiko tinggi. Turun 79% dari puncak, membakar uang dengan keras, tetapi baru saja mengumpulkan $370M dengan pendanaan cadangan $1,4B. Kemitraan dengan Walmart dan Amazon adalah nyata. Jika integrasi vertikal berhasil, ini bisa menjadi 10-bagger. Jika eksekusi gagal, ini adalah pendarahan yang lambat.

**Bloom Energy (BE)** - Titik manis. Menguntungkan berdasarkan non-GAAP, $2B pendapatan, sel bahan bakar oksida padat mengalahkan pesaing dalam efisiensi. Mengikuti ledakan pusat data AI dengan keras. Namun, penilaian mungkin sudah terlalu tinggi.

**Linde (LIN)** - Permainan uang yang membosankan. Sudah mencetak uang ($6 dividen tahunan), membangun pabrik hidrogen hijau di seluruh AS dan Eropa. Tidak ada potensi lonjakan, tetapi Anda bisa tidur nyenyak.

Tapi ada tangkapannya? 99,9% hidrogen masih "kotor." Hidrogen hijau hanya menyumbang 0,1% dari produksi pada tahun 2023. Kebijakan pemerintah adalah faktor X — lebih dari 60 negara memiliki strategi hidrogen, tetapi kecepatan implementasinya sangat bervariasi.

Ambil pilihan Anda berdasarkan selera risiko. 20 tahun ke depan akan memisahkan pemenang dari kuburan.