Platinum vs Palladium: Pembagian Pasar 2026 yang Muncul

Dua logam mulia mengikuti jejak emas pada tahun 2025, tetapi jalur mereka sangat berbeda tahun depan.

Cerita 2025 Sejauh Ini

Platinum telah menjadi performer yang menonjol, mencapai $1,725/oz pada bulan Oktober—kenaikan 90% YTD—sebelum turun ke kisaran $1,600. Masih berada di level tertinggi dalam 12 tahun. Palladium mengikuti dengan reli 80% ke $1,630/oz, sekarang diperdagangkan sekitar $1,430.

Kedua logam tersebut menangkap gelombang logam mulia saat emas meningkat tajam. Namun, platinum memiliki tambahan dorongan: persediaan di atas tanah yang ketat, gangguan produksi di Afrika Selatan dan Amerika Utara, serta lonjakan permintaan perhiasan di Cina saat premi emas mendorong pembeli menuju alternatif. Masuknya investasi ke dalam ETP platinum juga meningkatkan permintaan.

Palladium? Itu mengikuti momentum tetapi dengan fundamental yang lebih lemah di bawahnya—analis menyebutnya sebagai “yang tertinggal” dengan prospek industri yang biasa-biasa saja.

Di Sini Menjadi Menarik: Divergensi 2026

Metals Focus baru saja merilis proyeksi tahunan mereka, dan kedua logam menceritakan kisah yang sangat berbeda.

Platinum: Kasus Bull Tetap Utuh

• Defisit fisik yang semakin meluas: 415.000 oz pada tahun 2025, melebar menjadi 480.000 oz pada tahun 2026
• Pasokan tambang jatuh ke level terendah dalam 12 tahun ( kecuali 2020), turun 2% YoY dengan sedikit proyek baru yang mulai beroperasi
• Permintaan bertahan lebih baik dari yang diperkirakan: rebound 1% diprediksi dari sektor kaca dan kimia di China
• Target harga: $1.670/oz rata-rata pada 2026 ( naik 34% dari 2025)

Angin struktural yang menghambat pertambangan—tahun-tahun kurang investasi yang menciptakan kelangkaan pasokan yang nyata—adalah senjata rahasia platinum.

Palladium: Membangun Kasus Bear

• Defisit fisik sebenarnya menyusut: 566.000 oz di 2024 → 367.000 oz di 2025 → 178.000 oz di 2026
• Pengetatan pasokan terbalik oleh pemulihan 10% dalam aktivitas daur ulang
• Total pasokan naik 1% meskipun produksi tambang turun 3%
• Permintaan sektor otomotif semakin menurun seiring dengan adopsi EV ( meskipun melambat) terus mengikis penggunaan konverter katalitik
• Prospek harga: $1,350/oz Q4 2025, turun menjadi $1,150/oz Q4 2026

Mengapa Pemisahan?

Kedua logam menghadapi tekanan pasokan penambangan yang sama, tetapi sisi permintaan paladium sedang memburuk. Sektor otomotif—sumber utama paladium—kembali beralih ke alternatif yang lebih murah seiring dengan matangnya tren kendaraan listrik. Daur ulang meningkat, membunuh kelangkaan. Hasilnya: defisit menghilang, harga tertekan.

Platinum menghindari peluru ini. Permintaannya lebih terdiversifikasi (perhiasan, kaca industri, bahan kimia), dan yang paling penting, ia mendapatkan pangsa di aplikasi otomotif menjauh dari paladium saat pembuat konverter katalitik mengoptimalkan biaya.

Kesimpulan

Tahun 2026 terlihat sebagai kisah dua logam: platinum mendapatkan angin segar struktural dari kelangkaan pasokan + permintaan stabil, palladium menghadapi tantangan dari menyusutnya defisit + rotasi sektor. Bagi para investor, ini adalah kasus langka di mana kompleks logam berharga tidak bergerak sebagai satu kesatuan—platinum mendapatkan reli logam berharga, palladium tertinggal.