Trust Yayasan Gates baru saja dump 2,4 juta saham Berkshire Hathaway pada kuartal lalu — stake mereka turun dari 30% menjadi 25% dari portofolio.

Dua hal menarik perhatian semua orang:

**Pertama, Buffett memiliki $380B cash.** Itu lebih dari sepertiga dari total kapitalisasi pasar BRK. Ketika Oracle dari Omaha mulai menimbun uang tunai seperti ini, itu pada dasarnya berteriak "pasar terlihat mahal bagi saya." S&P 500 diperdagangkan pada 30x laba — hampir dua kali lipat dari rata-rata historis.

**Kedua, mereka melakukan diversifikasi.** Meskipun setelah penjualan, BRK masih merupakan 25% dari portofolio mereka. Waktunya? Mati pada titik tertinggi sepanjang masa, diperdagangkan pada 1,6x nilai buku ( biasanya berkisar 1,2-1,5x).

Inilah masalahnya: Ini bukan pamer uang pribadi Gates — ini adalah dana amal. Tapi Yayasan Gates sebelumnya adalah pembeli bersih. Jadi apa yang baru saja berubah? Entah:
- Mereka berpikir BRK saat ini overvalued, atau
- Tumpukan uang tunai Buffett membuat mereka khawatir tentang valuasi pasar secara keseluruhan

Atau mungkin keduanya. Ketika miliarder mulai memangkas posisi teraman mereka, investor ritel seharusnya tidak FOMO-membeli di puncak.

**Sinyal yang nyata?** Tidak ada yang menginvestasikan modal pada harga ini — mereka sedang menunggu.