Peluang Pemotongan Suku Bunga Fed Merosot, Emas Tertekan

Emas mengalami hari yang sulit. Dengan data pekerjaan AS yang baru menambah ketidakpastian pada taruhan pemotongan suku bunga Desember, harga spot turun menjadi $4,056.50/oz ( turun 0.52%), sementara perak tertekan lebih parah dengan penurunan -1.07%.

Inilah yang membuat pasar ketakutan: September menambahkan 119K pekerjaan—jauh di atas perkiraan 50K—menandai lonjakan bulanan terbesar dalam lima bulan. Ya, tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,4%, tetapi angka perekrutan yang kuat pada dasarnya membunuh narasi “Fed sangat ingin memangkas suku bunga.”

Pengaturannya sudah goyah. Ketua Fed Powell sudah mengatakan bahwa pemotongan suku bunga bulan Desember “bukanlah kesimpulan yang pasti,” dan notulen FOMC baru-baru ini menunjukkan bahwa para anggota terpecah: dua sebenarnya memilih menentang pemotongan bulan Oktober ( satu ingin 50bps, yang lainnya ingin nol ). Alasannya? Inflasi masih lengket dan ekonomi tidak benar-benar teriak minta bantuan.

Hingga hari ini: Alat FedWatch CME sekarang menunjukkan hanya 39,4% peluang pemotongan 25bps pada 9-10 Desember. Terjemahan—pasar memperhitungkan jauh lebih banyak “tunggu dan lihat” daripada “pemotongan akan datang.”

Teori emas itu sederhana: ketika suku bunga tetap tinggi lebih lama, aset tanpa hasil seperti emas menjadi kurang menarik bagi investor yang mencari imbal hasil. Dengan harapan pemotongan suku bunga yang hancur, kita melihat hal itu terjadi secara langsung.

Intinya? Kecuali data ekonomi berubah drastis dalam tiga minggu ke depan, bulan Desember lebih terlihat seperti bulan “berhenti” daripada bulan “pemotongan”.