Kopi baru saja terkena dampak besar—pembebasan tarif Trump terhadap makanan Brasil baru saja membuat futures arabika anjlok sebesar 3,09% ke level terendah dalam 7 minggu. Berikut adalah apa yang terjadi:

Arabika Maret turun 11,65 sen, robusta Januari jatuh 143 poin. Pergerakan ini dipercepat setelah real Brasil melemah ke level terendah 1 bulan terhadap dolar, menjadikan ekspor kopi Brasil tiba-tiba jauh lebih menarik dan membanjiri pasar.

Tapi inilah plot twist-nya: persediaan AS sebenarnya semakin ketat. Persediaan arabika ICE mencapai level terendah dalam 1,75 tahun (398,645 kantong), robusta di level terendah 4 bulan (5,567 lot), karena pembeli Amerika meninggalkan kopi Brasil selama periode tarif. Impor AS dari Brasil turun 52% dari Agustus-Oktober tahun lalu.

Cuaca juga merupakan faktor—hujan lebat diperkirakan untuk wilayah Minas Gerais di Brasil dapat meningkatkan hasil panen (bearish), tetapi Vietnam sedang dihantam oleh hujan yang menunda panen, yang mendukung harga robusta.

Yang menarik? StoneX memproyeksikan output Brasil 2026/27 sebesar 70,7 juta kantong (+29% y/y), dan Vietnam meningkat menjadi 1,76 juta ton. Pasokan global sedikit mengetat tahun ke tahun, tetapi dengan proyeksi produksi ini yang akan datang, rally kopi mungkin menghadapi hambatan.